事件：公司发布2024 年半年报，2024H1 实现营业收入44.18 亿元，同比增长75.48%，实现归母净利润7.69 亿元，同比增长47.19%；2024Q2 公司实现营业收入24.53 亿元，同比增长65.94%，实现归母净利润4.36 亿元，同比增长44.80%。
新签订单规模持续增长，在手订单充裕保障业绩高增。（1）截至2024 年6 月30 日，公司发出商品余额（即生产设备在客户未验收前）达63.06 亿元，同比增长49.47%，待客户验收后可逐步确认收入。（2）2024 年1~6 月公司新签订单62.85 亿元（含税），同比增长8.74%，截止2024 年6 月30 日公司在手订单143.41 亿元（含税），同比增长41.11%，可有效保障业绩的持续增长。（3）为有效应对行业周期波动，公司在2024 年上半年加大应收账款的催收力度，上半年共计回款32.77 亿元，较上年同期增长比例为45.77%。
持续加大研发投入，新技术新产品实现突破。报告期内公司投入研发费用1.78亿元，同比增长37.01%，并在各项新产品业务均实现突破：（1）光伏设备，公司在上半年成功研发出超高速0BB 串焊设备，在多家龙头企业完成了工艺验证，并获得了某龙头企业10+GW 的大额采购订单；（2）锂电设备，储能模组/PACK 线产能达到了15-20PPM，自动化率95%，并持续获得客户订单；（3）半导体设备，半导体键合机和AOI 检测设备上半年订单增量明显，半导体划片机取得首批订单，已取得无锡新洁能、富满微电子、气派科技等IGBT、AOI 客户的订单。
“提质增效重回报”行动方案按计划推进，2024 年半年度拟派发现金红利2.70亿元（含税）。公司在2024 年3 月26 日发布了《2024“提质增效重回报”行动方案》，报告期内履行重回报承诺并实施中期分红，分红比例为2024 年1-6月归母净利润的35%，拟每10 股派发现金红利8.6 元，合计拟派发现金红利约2.70 亿元（含税）。
维持“买入”评级：我们维持原盈利预测，预计公司24-26 年实现归母净利润18.04/22.98/27.87 亿元，当前股价对应24 年PE 为6 倍。公司在手订单充足，打造光伏、锂电、半导体平台型设备企业，未来各下游行业的规模增长和技术变革均有望给公司带来新的成长空间，维持“买入”评级。
风险提示：新设备推广应用进度不及预期；存货规模较大，流动性资金面临压力的风险。
