核心观点：

CPIA 召开光伏行业高质量发展座谈会。根据中国光伏协会（CPIA）官微5 月21 日的推送，2024 年5 月17 日下午，在工业和信息化部电子信息司指导下，中国光伏行业协会在北京组织召开“光伏行业高质量发展座谈会”，会议指出，光伏行业是市场化程度非常高的行业，更宜通过市场化的手段解决目前的行业困境，保障国内光伏市场稳定增长，探索通过示范项目支持先进技术应用，转变低价中标局面等，我们认为该会议有望扭转光伏行业目前的竞争困境。

积极关注“少银化去银化”技术。近期银价上涨较多，在客观上促进了“少银化去银化”技术的发展，包括0BB、电镀铜、银包铜等技术，而可以应用银包铜浆料的HJT 技术有望率先受益。

0BB 技术箭在弦上。3 月14 日，奥特维官微发布TOPCon 0BB 焊接量产工艺，单片银耗下降≥10%，组件功率提升≥5W；5 月10 日，先导量产型0BB 串焊设备成功出货；此外，光远股份、小牛自动化亦有相关进展，0BB 技术应用有望加速。

铜互连技术有望迈向量产。根据太阳井新能源官微1 月8 日的推送，近日成功中标某家行业头部客户GW 级异质结铜互连产线铜互连金属化环节中多个工艺段的关键主设备及自动化设备，2021 年年底向首个客户交付200MW 级试验线后，与客户利用近两年的时间完成了每个环节的设备迭代与整体工艺整合，满足了GW 级生产的技术指标，4月26 日太阳井新能源铜互连设备成功进客户全球创新研发中心；23年11 月26 日，天准科技光伏全自动铜栅线图形化曝光设备正式交付光伏头部客户，助力客户更快实现GW 级HJT 电池铜栅线项目落地。

低银含金属化材料应用可见度提高。根据东方日升官微5 月8 日的推送，年初成功将组件纯银用量再创新低，从小于10mg/W 降至小于7mg/W 的领先水平；5 月20 日，华晟发布的新一代HJT 产品，深度应用前沿的0BB 组件技术和低银含量银包铜浆料，实现G12R 与G12电池片量产平均效率分别攀升至26.01%和26.15%。

投资建议。推荐迈为股份，在HJT 领域市占率领先，推出大产能双面微晶设备，在银包铜、铜电镀、0BB 等多方面布局，持续推动行业前进；推荐捷佳伟创，公司技术实力强劲，在PERC、TOPCon、HJT、钙钛矿等领域多方面布局；推荐奥特维，串焊机龙头，在0BB 设 备方面较为领先，有望率先获益。铜电镀方面，关注天准科技、芯碁微装、苏大维格、罗博特科等；薄片化方面，推荐高测股份。

风险提示。产生坏账的风险，技术进步不确定的风险，行业竞争加剧的风险，下游需求波动的风险，贸易摩擦的风险。