事件：公司发布2024 年一季报，实现营收1.61 亿元，同比+41.76%；归母净利润3164.57 万元，同比+153.27%；扣非归母净利润3122.66 万元，同比+174.2%。

航空批产业务增长稳定，盈利能力提升显著。2024 年一季度，公司实现营收1.61 亿元，同比+41.76%，系报告期内国际国内航空批产业务总量继续保持稳定增长所致，23 年下半年公司与罗罗合作项目进入快车道，24 年的供货量将进一步增长。公司2024 年一季度毛利率42.55%，同比+11.53pct；净利率19.11%，同比+8.22pct，盈利能力大幅提升，系产品结构变化，批产类产品不断优化所致。

费用管控不断优化，募投项目如期推进。期间费用端，2024Q1，公司销售费用362.7 万元，同比+87.73%；管理费用979.14 万元，同比+32.99%；研发费用1091.86 万元，同比-0.8%；期间费用率7.94%，同比-1.33pct，系公司生产经营向好，管理体系不断优化。2024Q1 公司在建工程1.54 亿元，同比+31.12%，募投项目如期推进，航空发动机关键零部件产能扩大项目工程已完成竣工验收，达产后将具备160 万片压气机叶片产能；整体叶盘专业化生产车间已逐步投入使用，具备年加工1800 个整体叶盘或叶环的能力。

发布股权激励草案，彰显公司发展信心。2024 年4 月18 日，公司发布限制性股票激励计划草案，拟向15 名激励对象授予限制性股票550 万股，占总股本的2.13%，其中首次授予限制性股票450 万股，占总股本的1.74%，授予价格为8.64 元/股。本次激励计划覆盖核心高管，我们认为将充分调动其工作积极性，彰显公司对业绩提升的坚定信心。

投资建议：预计公司24/25/26 年归母净利润为1.30/1.68/2.16 亿元YoY+43.9%/+29.2%/+28.6%。维持“买入”评级。

风险提示：原材料价格波动风险；汇率波动风险；产业推进进度不及预期。