事件：10 月29 日，索辰科技发布2024 三季度报告。报告期内公司实现营业收入8285.18 万元，同比增长58.23%；归母净利润-7064.12 万元；扣非净利润-7523.18 万元。

仿真开发收入增长，收购等动作带动费用提升：本报告期，公司实现营业收入8285.18 万元，同比增长58.23%；归母净利润-7064.12 万元；扣非净利润-7523.18 万元。单Q3 来看，公司营业收入3110.11 亿元，同比增长0.75%，归母净利润-421.64 万元，扣非净利润-398.19 万元。费用端，报告期内公司销售、管理、研发费用分别为1956.59 万元、5094.60 万元、8958.09 万元，同比分别增长31.96%、96.00%、47.20%。整体来看，公司报告期内营收仍呈现增长趋势，各项费用保持高增，其中营业收入增长主要系报告期内公司仿真产品开发收入规模扩大所致，研发投入增长主要系研发人员职工薪酬上升，及新设立和收购子公司所致。

技术赋能多领域，收购动作开启：今年以来，公司已实现多项合作签约。

年中，公司与壹通无人机公司达成战略合作，布局运输无人机领域，双方就大型无人驾驶运输机关键技术的正向研发展开长期合作，通过CAE 技术提升无人机设计和研发的质量和效率，共同推动我国无人驾驶航空货运的发展。在此之前，公司已实现与遨天科技、联想等合作，陆续布局商业航天、机器人等重要战略领域。Q3 期间，公司陆续发布多项产品应用案例，在医疗电磁微波成像、汽车噪声分析与控制、特高压变压器爆炸冲击等领域展现自身技术赋能，并且完成对WIPL-D 软件源代码收购，成为WIPL-D 软件亚太区唯一所有权人。从业务展开角度看，公司处于稳步向上发展的趋势中，未来业务版图展开已初见雏形。

盈利预测与投资评级：报告期内公司营收保持向好，并且落地多项合作的同时，已在部分领域展现自身技术赋能案例，整体业务版图开始逐步明确。

我们看好公司的发展，预测公司2024-2026 年实现营收4.51 亿元、6.26亿元、8.35 亿元；归母净利润0.63 亿元、1.05 亿元、1.56 亿元；EPS 0.70元、1.18 元、1.75 元，PE 83.1X、49.5X、33.4X，维持“增持”评级。

风险提示：（1）研发失败风险：CAE 技术门槛高、涉及学科多，且中国与海外技术差距较大，公司在产品、人才等储备上均处于发展初期，存在产品研发失败风险；（2）业务开拓风险：公司下游客户主要集中于军工领域，客户预算下调对公司业绩会造成潜在影响；（3）收入季节性与回收风险：下游客户如军工、科研所通常在下半年开始加速项目推进，且集中在第四季度集中验收，并且客户付款流程较为复杂，可能会存在款项回收较慢风险；（4）人才流失风险：工业软件开发门槛较高，需要多行业技术人才进行长期稳定的研发，公司可通过激励手段进行人才绑定，但潜在的人才流失会对公司技术储备带来不利影响。