索辰科技发布业绩预告，2023 年公司实现营业总收入3.22 亿元，同比上升20.10%；实现营业利润 5,559.24 万元，同比下降0.79%；实现利润总额5,542.63 万元，同比下降4.25%；实现归属于母公司所有者的净利润5,777.91 万元，同比上升7.45%，归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润5,175.83 万元，同比上升92.96%。

2 月20 日，索辰科技宣布成立机器人事业部，旨在将其在工业软件领域的专业技术和丰富积累应用于机器人领域，以推动工业软件与机器人技术的融合创新。索辰的机器人设计软件将涵盖并联机器人（包括人形机器人）本体的完整研发过程，从功能设计、构型综合、性能分析到结构设计优化。这些软件的推出将极大地降低机器人研发的技术门槛，协助企业提高产品创新水平、研发效率和设计质量，从而促进机器人技术的广泛应用和行业的繁荣发展。

【评论】

公司积极把握市场需求持续增长所带来的市场机遇，客户群体覆盖度进一步扩大。由于交付节奏影响，部分收入从23Q4 移至24Q1 确认，整体营业收入持续增长。

公司持续推动研发创新，研发投入持续增加。加强研发项目投入与人才队伍建设，增强公司内外部竞争力。公司已经成立了机器人事业部，将提供专为机器人设计的仿真解决方案。无论是基于模型(ModelBased)还是人工智能（AI Learning Based）的技术路线，机器人运动控制算法的开发都需要仿真的支持。一方面软件若想克服对硬件的依赖，实现同步开发，需要借助仿真进行测试验证；另一方面，用于机器学习训练的丰富而多样的场景也需要通过虚拟仿真来提供。公司将提供一个虚实融合的机器人仿真解决方案，通过环境交互机制、虚拟-现实误差迭代技术实现更精准的仿真。

公司也已成立大模型部门，通过机器学习和传统仿真的算法融合，以及通过生成式大模型表现实际工况环境，以改进传统仿真将工程抽象化建模的能力。

【投资建议】

我们认为公司目前处于研发大力投入期，在机器人、大模型、多模态等多个领域均有涉猎和探索，公司作为国内首家成功上市的国产CAE 软件企业，有望在科技浪潮中，推动工业软件和机器人、AI 领域的融合创新，建议关注公司未来的发展，预计公司2023-2025 年实现营收3.22/4.56/5.90 亿元，实现归母净利润0.58/0.79/1.21 亿元，对应EPS 为0.94/1.29/1.98 元，对应PE 为106.93/78.35/50.94 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

【风险提示】

研发进展不及预期；

市场竞争加剧。