核心观点：

建议关注：（1）高股息：瀚蓝环境、光大环境、三峰环境、北控水务集团；（2）科研仪器：聚光科技、皖仪科技；（3）再生资源：英科再生、中再资环；（4）装备：景津装备、金科环境等。

广东省推动公用事业价格机制理顺，关注水价提价弹性。近日广东省印发《推进建筑和市政基础设施设备更新工作方案》，政策除强调各领域更新改造要求外，明确“健全费价机制”等配套机制，如，建立健全供水、污水与垃圾处理等价格和收费标准动态调整机制，为设备设施的运营维护和更新改造提供长期稳定的资金来源；加快推进天然气上下游价格联动机制建设，稳妥调整终端销售价格等。此外，根据广州发改委，广州预计在5 月9 日召开水价听证会，第一阶梯水价有望从2012年执行的1.98 元/吨上涨至2.46~2.6 元/吨，调价幅度达24%~31%。

自2021 年发改委发布《城镇供水管理办法》及《城镇供水定价成本监审办法》以来，距离上次调价已有6~8 年的上海、西安、广州等十几座城市陆续启动水价听证会，预计全国有望进入新一轮供水调价周期，我们测算若主流水务公司提价25% ， 2024 年业绩弹性有望达10%~70%，关注钱江水利、绿城水务、顺控发展等。

特许经营权新政发布，公用资产重估在即。发改委等六部门联合对《基础设施和公用事业特许经营管理办法》进行了修订并发布，相较于2015 年版本经营期限由原则上不超过30 年修改为40 年（年限延长），禁止违规增加企业成本，新增成本需有付费来源（盈利保障），明确政府应当主动公开收支明细，保证专款专用，按照协议约定定期支付（付费保障），本次在改善地方政府收支矛盾的同时，也提高了固废、水务运营资产长期回款、盈利的稳定性，公用事业资产价值重估在即。

固废水务龙头业绩稳增长，高股息主线仍需重点关注。（1）瀚蓝环境：

2023 年实现归母净利润14.30 亿元（同比+25.23%），经营性现金流净额24.82 亿元（22 年同期4.22 亿元），预计2024 年解决至少20 亿存量应收账款回款；公司2023 年合计分红3.91 亿元，占净利润的27.4%，对应最新股息率为2.6%；（2）洪城环境：2023 年实现归母净利润10.83 亿元（同比+12.59%），业绩增速超出营收增速主要由于供水、燃气等业务毛利率增加2.71、4.51pct；2023 年公司现金分红5.41亿元（同比+14%），分红比例为50%，对应最新股息率为4.1%。

投资建议。建议关注：【主线一】细分领域龙头：聚光科技+皖仪科技、美埃科技、赛恩斯等。【主线二】高股息水务、固废龙头：（1）固废，瀚蓝环境、光大环境、三峰环境等；（2）水务，洪城环境、重庆水务等。

风险提示。订单和新业务布局低预期，政策变动风险，分红低预期。