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环保行业深度跟踪:部分强Α个股反转弹性突出 关注“利矛”主线

广发证券股份有限公司 02-19 00:00

赛恩斯 --%

核心观点:

建议关注:(1)科研仪器:聚光科技、皖仪科技;(2)再生资源:路德环境、英科再生、卓越新能、高能环境;(3)装备:金科环境、盛剑环境;(4)大地海洋。

2024 年至今行情复盘:复盘2024 年至今行情,根据Wind,沪深300、科创板、创业板、SW 环保一级分类分别上涨1.37%、下跌16.3%、16.3%、13.2%。部分“利矛”个股超跌:瑞晨环保(股价变动,下同,-47.9%)、大地海洋(-30.3%)、皖仪科技(-30.1%)、金科环境(-29.5%)、盛剑环境(-29.0%)、路德环境(-26.0%)、卓越新能(-22.4%)、聚光科技(-21.8%)、高能环境(-17.7%)、英科再生(-13.3%)。

伴随2024 年产能投产、新业务拓展等,部分强α个股反转弹性突出:

(1)科研仪器:跟据新华社,2023 年以来总书记多次强调“要打好科技仪器设备、基础软件国产化攻坚战”,预期后续有更多细分政策方案跟进,如贷款资金优惠、采购比例支持、产学研合作等。伴随万亿级国债+化债组合拳,结合环保考核趋严趋势,我们预期作为数据提供方(刚需)的环境监测设备订单有望快速恢复,关注聚光科技、皖仪科技等;(2)再生资源:路德环境(根据2023 年中报,伴随古蔺、金沙项目达产,汇川、永乐及亳州项目正常推进,白酒糟生物发酵饲料需求旺盛,多元化布局打开成长空间)、英科再生(再生塑料龙头,美国为第一大出口国;根据2022 年年报,马来西亚5 万吨/年rPET 项目片材及SSP 食品级粒子销售至欧美市场,越南227 万箱/年成品框一期项目已投产)、卓越新能(国内生物柴油龙头,根据公司公告的《欧盟委员会对中国生物柴油产品启动反倾销调查的公告》,2022 年/23Q1-3 公司出口至欧盟的产品金额分别占总营收的91%/88%)、高能环境(危废资源化龙头,根据2023 年中报,23 年业绩受产能仍处爬坡期、行业竞争加剧等因素影响,预计江西项目即将完成技改、投产放量);(3)装备:金科环境(装备化水处理产品“新水岛”有望放量,G 端需求有望修复)、盛剑环境(订单确认周期影响短期业绩,24 年业绩存在大幅改善可能);

(4)大地海洋(财政部等四部委通知2024 年起停征废电处理基金,后续由中央财政安排专项资金支持,公司主业有望迎来修复)。

投资建议。建议关注:【主线一】高成长、模式优的细分领域龙头:聚光科技+皖仪科技、美埃科技(半导体洁净室)、赛恩斯(重金属危废自处置)等。【主线二】当前/潜在高股息水务、固废龙头:(1)固废,城发环境、瀚蓝环境、光大环境等;(2)水务,洪城环境、重庆水务等。

风险提示。订单和新业务布局低预期,政策变动风险,分红低预期等。

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