公司于8 月29 日发布2023 年半年报：公司2023 年上半年实现营收2.01 亿元，同比增长50.40%；实现归母净利润0.11亿元，同比扭亏为盈；实现扣非归母净利润467.92 万元。经计算，公司2023 年Q2 单季度实现营收1.21 亿元，同比增加54.74%，环比增加50.64%；实现归母净利润0.16 亿元，同比增加115.84%，环比扭亏为盈。公司上半年综合毛利率为30.49%，同比微降1.73 个百分点。

投资要点

无线充电产品线为公司成长提供新动力，收入占比逐步增加

随着无线充电应用场景的普及，无线充电渗透率逐步增加。

在无线充电领域，公司创造性地推出了高功率RX+4:2 电荷泵双芯片架构，并先后通过自主研发掌握了稳定可靠的高效桥式整流器技术、数字化ASK/FSK 解调技术等六大核心技术。公司无线充电产品系列为公司业绩增长提供了新动力，在2023 年上半年销售规模进一步提升，实现销售收入0.51亿元，同比增长132.83%，收入占比为25.29%，比重逐步增加。

多领域融合发展，积极推进车规产品研发布局公司已形成“电源管理+信号链”双驱动产品体系，主要产品包括无线充电芯片、有线快充芯片、照明驱动芯片、信号链-光传感器以及汽车电子芯片，应用范围覆盖通信终端、消费类电子、工商业照明、汽车电子、工业控制等领域等。在智能终端、消费电子设备应用领域，公司提供从220V 市电到锂电池之间，有线充电+无线快充的双通路完整解决方案；在工商业照明应用领域，公司不断创新高功率因数照明系列及智能调光、无纹波产品系列，是业界少数拥有全系列智能驱动芯片解决方案的企业；在模拟信号链产品领域，公司信号链事业部核心团队已在2023H1 完成搭建，同时积极推进工艺平台开发、IP 积累与产品研发工作。

此外，公司积极推进车规体系的产品研发和布局，公司车载无线充电发射端芯片已通过AEC Q-100 车规标准认证，实现了公司向车规级芯片供应商迈进的重要一步，同时，公司车载LED 照明产品研发进展符合预期，为加速布局汽车电子领域提供了强有力的支撑。

研发投入持续增加，拓宽工艺平台提升竞争力公司重视研发投入，2023 年上半年公司研发人员数量较上年同期增长38.71%，研发投入为0.41 亿元，较上年同期增长35.2%。2023 年上半年公司新增2 项核心技术，均为自主研发，分别是高精度光传感器检测技术、高精度表冠旋转检测技术。此外，公司已经完成700V-BCD 高压集成工艺及100VBCD器件工艺的开发，并且与头部晶圆厂积极开发12 寸晶圆的90nm 40V BCD 工艺,使得产品在性能与功能提升的同时更具性价比，进一步提升产品竞争力。

盈利预测

预测公司2023-2025 年收入分别为5.82、8.12、10.79 亿元，EPS 分别为1.02、1.90、2.78 元，当前股价对应PE 分别为87、47、32 倍。公司始终重视研发投入，并采取电源管理+信号链双驱动布局，我们看好公司的中长期发展前景，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示

产品研发不及预期，下游需求不及预期，市场竞争加剧等风险。