2024 年是国企改革深化提升行动第二年，将全面推开上市公司市值管理考核。从1978 年至今国企改革共走过了5 个阶段，经历了从利润留成到分类深化再到成体系顶层设计的探索。 2023 年3 月，国资委总结过去三年国企改革行动经验后，宣告开启了新一轮国有企业改革深化提升行动。在本轮行动中，国务院国资委将对中央企业全面实施“一企一策”考核和“双加分”机制，有效提升考核力度和精准度。在此基础上，2024 年1 月29 日，国资委召开中央企业、地方国资委考核分配工作会议，会议指出，2024 年将全面推开上市公司市值管理考核。目前已有多家央企控股上市公司宣布将市值管理指标纳入管理层业绩考核。

军工央国企以创新升级驱动高质量发展，践行国资委“一利五率”的指标要求。作为制造业高技术领域的代表，面向新质新域的创新升级是军工央国企高质量发展中不可忽视的关键。国防军工领域的创新升级我们认为有以下四个方面的内涵：1）紧跟装备的升级换代，用更领先的技术支撑公司产品实现更强的竞争力；2）以军民融合为基础，积极开拓新质新域应用场景。3）通过数字化和智能化工具提升经营效率，发展新质生产力；4）通过对内部管理方式和激励机制的创新升级，激发公司活力。此外，军工央国企集团优质资产较多，通过加大专业化整合，打造平台型上市公司，也是强化市值管理、提升经营效益的有效工具。

高度重视市值管理，军工企业纷纷出台行动方案。近日，中航沈飞、航发控制、航天彩虹先后表态持续落实提升市值管理工作；中航电测、振华科技、光威复材陆续发布“质量回报双提升”行动方案，包括稳定现金分红、积极回购、聚焦主营强化研发等；中航电测、中航重机、华秦科技、航宇科技、超卓航科、兴图新科先后发布“提质增效重回报”行动方案。各家在行动方案中普遍提及了：强化研发投入、创新引领发展、高管增持股份、回购公司股份等举措，通过建立和完善长效机制切实做好市值管理工作，与投资者共享公司发展成果。

军工行业积极响应国家提升上市公司投资价值、加强央国企市值管理的要求，彰显长期发展的决心、提振市场信心，看好产业链相关投资机会。建议关注： 中航电测(300114，未评级)、中航沈飞(600760，未评级)、中航高科(600862，买入)、航发控制(000738，未评级)、中航机载(600372，增持)、航发动力(600893，未评级)、中航西飞(000768，未评级)、中航光电(002179，买入)、四川九洲(000801，未评级)、振华科技(000733，增持)、航天电子(600879，未评级)、中航重机(600765，买入)、 航天电器(002025，买入)、振华风光(688439，买入)、七一二(603712，未评级)、海格通信(002465，未评级)、钢研高纳(300034，买入)、西部超导(688122，买入)、西部材料(002149，未评级)、中信海直(000099，未评级)等。

风险提示

国企改革推进不及预期；相关政策执行力度不及预期。