业绩摘要：23H1 实现营业总收入3.78 亿元（其中奥布替尼收入3.21 亿），同比+53.50%，归母净利-4.22 亿元，扣非归母净利润-4.40 亿元，同比小幅收窄；单Q2 实现营业总收入1.88 亿元，同比+48.35%，归母净利-4.10 亿元，扣非归母净利润-4.23 亿元。

奥布替尼快速增长，23H1 收入3.21 亿，yoy+47.81%，BTK 药物长DOT 销量由患者滚动驱动，产品生命周期长。后续适应症加速推进，1L CLL/SLL 三期临床23H1 入组完成，预计2024 递交NDA，MCD-DLBCL 三期ongoing。

打造血液肿瘤全亚型产品矩阵，BD 品种tafasitamab（CD19）二期桥接入组完成，预计24Q2 递交CDE-NDA；后续品种BCL2、CD3×CD20 双抗（康诺亚合作开发）、ICP490（分子胶）、CCR8 单抗（康诺亚合作开发）等多个品种处于一期或POC 阶段。

研发管线拓展至实体瘤和自身免疫。Zurletrectinib（NTRK-TKI）已启动pivatol二期临床，目前该产品观察到同类产品最高的ORR，其用于儿童（2-12 岁）的pivatol 二期已或CDE-IND 批准（国内唯一）。Gunagratinib（FGFR-TKI）治疗FGFR+胆管癌注册二期患者招募中。自免方面，奥布替尼在SLE、ITP、MS、NMOSD 四个适应症上进行拓展，其中ITP 已完成POC，三期临床ongoing。

TYK2 抑制剂治疗AD 二期预计23M9 完成入组，年底读出数据。

科学和产品力驱动的出海策略。MS 全球二期临床24w 数据已披露，达到有效性终点，肝TRAEs 发生率同类最低。奥布替尼治疗r/r MCL 美国pivatol 二期23H1 已完成入组，预计2024 年递交FDA-NDA，有望成为继百济神州、传奇生物、呋喹替尼（FDA-NDA）后下一个在美销售的中国创新药品种。

盈利预测与评级：预计2023-2025 年营收分别为7.69/11.56/18.43 亿元，同比增长23.0%/50.3%/59.4%。归母净利润-6.01/-3.34/-1.38 亿元。维持“买入”评级。