大国竞争新高地！中国版星链产业化布局拉开序幕

导语

①2023-2028年产业将进入发展黄金期，2025年仅中国市场规模就将达到2.8万亿；

②“千帆星座”第二批成功入轨，我国空间科学三步走规划出炉。

事件驱动

北京时间10月15日晚，千帆星座第二批组网卫星搭乘长六改以一箭18星方式在太原成功发射。按照规划，到2030年底，“千帆星座”最终将打造超过1万颗的低轨宽频多媒体卫星组网，我国商业航天行业有望充分受益。

当地时间13日，美国太空探索技术公司(SpaceX)“星舰”在得克萨斯州进行第5次试飞。该公司表示，发射塔的机械臂成功夹住了返回地面的超级重型火箭（Super Heavy）。

行业透视

一、商业航天是新质生产力的典型代表，大国竞争的新高地

商业航天作为新质生产力的典型代表，不仅是建设航天强国的重要组成部分，更是推动社会经济高质量发展的新增长引擎之一。伴随着低成本商业卫星与运载火箭、低轨卫星互联网、太空旅游、太空资源利用等领域的拓展，商业航天已成为推动航天产业发展的主体力量，是构成国家战略性力量的有机组成。

根据功能可分为运载火箭、人造卫星、载人航天、深空探测及空间站等方向；根据离地距离可分为近地空间商业航天、宇宙空间商业航天以及宇宙深空商业航天。

商业航天的分类

全球商业航天的发展始于20世纪60年代，从摩托罗拉的铱星计划到同时期的轨道通信计划、天桥系统、全球星系统和泰利迪斯系统，从命名为“Conestoga I”第一枚私人出资的火箭到比尔航天公司开发的BA-1和BA-2火箭，在最初几十年里，全球商业航天发展进程相对缓慢。

直到21世纪初，随着电子信息、先进制造、数字化、智能化技术的蓬勃兴起，给商业航天的变革发展注入了强大动力，全球商业航天发展进入快车道，产业规模迅速增长。

全球商业航天发展的主要阶段

当前，全球各国政府加快航天领域改革和商业化进程，商业航天成为大国竞争的新高地。特别是近年来卫星轨道资源和频率资源已经成为航天大国的必争之地，旨在通过商业化行动来推动国家战略的实施。例如，美国国家航空航天局NASA授予多家商业航天公司收集月球样本的合同，打开了政府机构与商业企业共同开发地外天体的通道，开启了以商业手段购买外太空资源的先河。就现阶段来看，世界上能够独立研制和发射卫星的国家包括：美国、中国、俄罗斯、法国、日本、英国、印度、以色列、伊朗、芬兰等。

全球商业航天的竞争格局

二、全球保持高速增长，2025年仅中国市场规模就将达到2.8万亿

随着技术的进步和市场需求的增长，越来越多的私营企业进入商业航天领域。商业航天的产业链包括卫星制造、火箭发射、地面站及终端设备、运营与应用服务等环节。

商业航天产业链概览

根据美国航天基金会2023年发布的《航天报告》数据显示，2022年全球航天经济规模达5462亿美元，其中商业航天收入4276亿美元，占比78%，较2021年3962亿美元增长8%。根据Statista的预测，2020-2030年航天经济规模CAGR（复合年均增长率）达4.7%。在细分领域中，商业航天主要包括商业航天产品与服务、商业基础设施与辅助产业两部分。商业航天产品与服务主要是卫星导航、通信、广播以及遥感观测应用产品与服务，是商业航天发展的主体，收入为2880亿美元，占比67%；商业基础设施与辅助产业主要是地面站及设备、卫星制造、发射服务、保险等，收入1396亿美元，占比33%。同时，根据欧洲咨询公司发布的《太空经济报告2022》，2022年全球太空经济总额达4640亿美元，其中商业航天（78%）占据太空经济的主导，达3620亿美元。

全球商业航天市场规模及同比增速

国内政策持续大力推动，中国商业航天领域不断取得突破，迈入产业发展的快车道。根据中商产业研究院的数据显示，中国商业航天市场规模自2015年以来保持高速增长，2019-2023年年均增长率保持在20%以上，预计2024年商业航天市场规模将达到2.34万亿元。此外，泰伯智库预测，2023-2028年，商业航天产业将进入发展黄金期，2025年仅中国市场规模就将达到2.8万亿元。

中国商业航天市场规模及同比增速

三、政策扶持力度和精度不断提升，中国商业航天已迈入发展快车道

中国对商业航天发展的政策指导始于“十二五”末，2014年首次以政策文件向民间资本打开大门，改变以往由国家主导航天发展的模式。经过十余年的发展，中国鼓励指导商业航天发展的政策陆续出台，经历初步引导、探索培育到全面推动的发展脉络，政策体系不断健全完善，政策扶持力度和精准度不断提升。

国内支持商业航天的相关政策梳理

在国家政策规划的牵引下，目前北京、上海、海南、安徽、重庆等地区已纷纷出台相关政策鼓励形成商业航天产业集群。近两年，地方政府亦纷纷出台相关政策为商业航天行业提供支持，包括《北京市加快商业航天创新发展行动方案（2024-2028年）》《上海市促进商业航天发展打造空间信息产业高地行动计划（2023-2025年）》《湖北省突破性发展商业航天行动计划（2024-2028年）》等。

上海市促进商业航天发展打造空间信息产业高地行动计划

经过多年发展，中国商业航天已迈入发展的快车道，并在多个领域实现了“从0到1”的突破。在技术层面，多款商业火箭成功入轨，由商业公司研制的卫星取得多个国际和国内首次技术突破；在产业链方面，已初步形成了面向商业航天的火箭总装总测、卫星研产、卫星数据应用为一体的产业链。相较于海外，中国商业航天作为新质生产力的重要方向已进入成长期，基本覆盖了各主要领域，总体产业规模和产业生态在全球处于前列，但要形成繁荣发展的局面还需要应用端持续发力。

商业航天领域的中美发展对比

2024年8月，“千帆星座”首批组网卫星发射仪式在山西太原举行，首批卫星将以“一箭18星”升空入轨，这标志着中国版“星链”的商业化和产业化布局已正式拉开序幕。“千帆星座”计划采用全频段、多层多轨道星座设计，其目标是在未来打造一个由1.5万颗低轨宽频多媒体卫星构成的庞大星座，代表着中国在全球卫星互联网竞争中的重要战略布局。这一计划的实施，将极大地推动中国在全球信息基础设施建设中的地位，并为中国在商业航天领域的进一步探索奠定基础。

中国商业航天领域的最新动态

投资策略

国信证券在研报中表示，商业航天正逐步颠覆传统航天产业格局，主题投资机遇凸显，兼具政策红利（天时）、产业规模（地利）、市场前景（人和）。商业航天发展至今，已渗透到发射、卫星制造、太空态势感知、太空信息支援、深空探测等众多领域，成为推动航天产业发展的主体力量，亦包含了广泛的应用场景，具有巨大的经济潜力和广阔的发展前景。在国家政策规划的牵引下，目前北京、上海、海南、安徽、重庆等地区已纷纷出台相关政策鼓励形成商业航天产业集群，最终实现从火箭、卫星、地面站到终端产业链的全覆盖，具备广阔的发展前景。

民生证券在研报中指出，2024年卫星互联网产业侧进展确定性强，板块历经深度调整后当前位置布局机会明确，国内进展建议重点关注终端卫星功能应用演绎（手机直连等）+卫星招标+组网星发射+商业火箭升级迭代，海外建议重点关注后续 SpaceX 星舰飞行+端侧直连服务推进节奏，同时建议关注中央&地方政策强催化、行业标准协议制定等相关进展。

个股关注

1、臻镭科技：特种射频芯片核心供应商

①公司在商业航天领域特别是低轨大规模星座系统的建设中，承担着越来越多的元器件研发和供货任务，已成为国产基础元器件最重要的供应商之一；

②公司布局了诸如多通道射频收发芯片、数字波束成形芯片（DBF芯片）、射频收发数字波束成形一体化芯片等多款芯片，部分产品已进入样品推广阶段。

2、华力创通：国内卫星通信终端龙头

①公司深耕国防及行业信息化领域，主营业务涵盖卫星应用、仿真测试、雷达信号处理、无人系统等方向；

②公司是国内少数同时掌握“卫星通信+卫星导航”关键核心技术的企业之一。

3、震有科技：天通卫星核心网唯一得供应商

①公司产品战略定位5G、F5G和卫星互联网，受益于国内卫星互联网大发展；

②公司是国内少数具备卫星互联网核心网技术能力的企业，与中国联通在网络安全现代产业链方面也开展了卫星接入配置模块等项目合作。

风险提示

卫星发射进程不及预期，火箭技术发展不及预期，国际形势变化。