事件：

公司发布2022年 年报和2023 年一季报。2022 全年公司实现营收27.49亿元，同比增长12.83%；实现归母净利润1.88 亿元，同比增长9.12%。

2023 年一季度公司实现营收5.51 亿元，同比增长4.76%；实现归母净利润0.10 亿元，同比实现扭亏为盈。对此点评如下：

战略聚焦消费电子、新能源和元宇宙，三大业务高速增长。公司聚焦消费电子、新能源与文化元宇宙（立体视觉）等战略赛道，同时主动收缩行业成长性差、盈利水平低的非战略业务。22 年公司在消费电子、新能源和文化元宇宙三大战业务的营收同比分别增长67.12%、36.03% 和28.78%，23Q1 三大业务则分别同比增长144.30%、46.26%和47.58%，均高于公司整体营收增速。

研发人员大幅增长，持续加强研发平台能力建设。公司持续加大在研发领域的投入力度，22 年研发人员达到825 人，同比增长40%；研发投入3.76 亿元，同比增长 33.92%。公司形成了先进光学成像、智能软件、智能算法、精密机械与自动化四大技术平台，可支撑公司技术研发与产品应用的快速落地，满足多种行业需求，有效构建了行业壁垒和竞争优势。

公司坚持软硬件全线自研，助力机器视觉领域的国产替代。

机器视觉与AI 等新兴技术契合度高，为制造业变革的重要一环。当下人工智能、物联网和大数据等技术快速发展，机器视觉的核心在于数据的采集与处理，有望在与新兴技术的融合创新中充分受益。机器视觉赋予了机器视觉感知的能力，替代了效率低下的人工检测，是实现工业自动化和智能化的必要手段。看好机器视觉行业的长期发展。

盈利预测：预计2023-2025 年公司归母净利润分别为2.79、3.73 和4.67亿元，对应PE 分别为52、39 和31 倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：研发进度不及预期风险；下游行业景气度降低风险