核心观点：

抗原检测具有检测时间短，检测方便，成本低的优点。核酸检测是新冠确诊的“金标准”，通过检测人体内是否留存病毒RNA 以判断是否感染新冠。抗原检测检测病毒表面的特异性蛋白，与核酸检测相比，抗原检测灵敏度稍低，但只需15 分钟即可出结果，无需较高标准实验室环境和配套仪器，对检测人员要求低，适用于居家自测，可用于新冠病毒感染的早期筛查。

新冠抗原检测在海外各国及中国香港新冠检测中发挥重要作用。美国、欧盟、新加坡、中国香港等地较早引入新冠抗原检测，均认可抗原检测阳性作为新冠确诊依据，无需进行核酸复检即可自行隔离并用药。目前上述地区均已普遍采用抗原自测进行日常监测，对于轻症和无症状人员采用居家隔离方式，重症人员送往医院治疗，有效避免了对医疗系统的挤兑，并在生活场景中基本取代了核酸检测，例如新加坡抗原检测已占总检测量的85%。

国内新冠抗原检测尚处于早期阶段，各地已逐步试点抗原自测。目前国内抗原检测仍是核酸检测的辅助手段，国务院明确三类适用抗原检测的人群，抗原阳性尚且不能作为确诊依据，仍需进一步核酸复检。随着抗原检测逐步纳入医保和集采，各地也在探索抗原检测使用场景，在本次吉林和上海疫情防控中，抗原自测被广泛使用，上海已在全市范围进行两轮全民抗原自测，成功发现了部分隐藏感染人群并有效缓解核酸检测压力。

考虑核酸检测的技术特点和未来国内多种防疫手段的陆续完善，抗原自测可为国内疫情防控提供有效助力。当前国内坚持“动态清零政策”，结合国务院明确的三类抗原检测适用人群，随着国内抗原检测逐渐放开，预计国内抗原检测月市场规模在49 亿元-71 亿元。后续国内在条件成熟的前提下，完善“检测+疫苗+药物”的全方位疫情防控组合，抗原自测将成为日常检测的重要方式，预计国内抗原检测月市场规模在120 亿元-205 亿元。

相关标的。关注在国内首批获证且渠道资源丰富的万孚生物，产能弹性大的热景生物，同时拥有核酸和抗原检测产品线的明德生物、硕世生物，海外竞争优势强的九安医疗、东方生物、安旭生物。

风险提示。政策发生重大变化的风险；防疫形势发生重大变化的风险；产品质量不及预期的风险。