本报告导读：

维持盈利预测，维持目标价和增持评级；业绩符合预期，减亏效果显著；产业规划频出，看好卫星通信业务前景。

投资要点：

维持盈利预测 ，维持目标价，维持增持评级。公司发布2023年度业绩快报，归母净利润为-3.7 亿元，符合此前预期，为此我们维持2023-2025 年归属母公司净利润为-3.67/0.48/5.00 亿元，对应EPS 为-0.11/0.01/0.15 元。维持目标价10.82 元，维持增持评级。

业绩符合预期，减亏效果显著。公司发布2023 年快报，实现归母净利润-3.70 亿元，相较同期预计减亏金额3.03 亿元。我们认为，公司盈利能力持续改善，主要受益于公司加强开拓市场，在国内运营商市场中，公司无线主设备、基站天线业务保持稳定增长，市场竞争力持续提升。

产业规划频出，看好卫星通信业务前景。近日，卫星相关的产业规划政策较多。2024 年1 月26 日，北京发布《北京市加快商业航天创新发展行动方案（2024-2028 年）》，含巨型星座组网运营；1 月29 日，工信部等七部门发布《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，提及卫星互联网等关键字眼；2 月2 日，山东发布《山东省航空航天产业发展规划》，重点聚焦运载火箭、卫星制造与应用等多个产业方向，将打造济南空天信息、青岛通用航空及卫星通信、烟台商业航天产业核心集聚区。我们认为卫星通信是国家重要发展方向，公司在低轨卫星通信技术的能力优秀，有望在发展中占得先机。

催化剂：主设备份额持续提升，国内低轨卫星产业链政策

风险提示：卫星产业发展不及预期，主设备份额不及预期。