公司发布2023年 半年报,公司上半年实现营收1.76 亿元,同比增长20.27%,归母净利润0.40 亿元,同比增长51.44%,扣非归母净利润0.27亿元,同比增长24.56%;其中,Q2 实现营收0.99 亿元,同比增长38.66%,环比增长27.24%,归母净利润0.28 亿元,同比增长238.01%,环比增长146.85%,扣非归母净利润0.16 亿元,同比增长94.52%,环比增长44.54%。
主要系(1)CMD、气凝胶业务实现高速增长;(2)以闲置实物资产对外投资产生资产处置收益约1200 万元。
上半年汽车终端销量先抑后扬,挡水膜、吸隔声等传统业务收入承压,CMD、气凝胶等板块实现高速增长。上半年燃油车购置税优惠及新能源车国补退出,车企和地方相继推出促销政策,汽车价格战由新能源汽车逐步蔓延至燃油车市场,导致一季度汽车终端销量低迷,进入二季度,汽车行业在政策刺激及新车型推出等多重因素推动下趋势回暖。根据中汽协数据,2023 年上半年,国内汽车产销分别完成1325 万辆和1324 万辆,同比分别增长9.3%和9.8%。分产品来看,上半年挡水膜、吸隔声等传统业务承压,同比分别下降32%和12%至1236 万元和1211 万元;核心产品CMD 实现高速增长,截至目前已经被 31 家车灯厂和 16 家主机厂采用,上半年实现收入1833 万元,同比大幅增长173%;子公司大音希声气凝胶产品在经历2022 年项目延期后进入紧张交付阶段,上半年实现营收2857 万元,同比增长567%,净利润937 万元。随着下半年汽车行业进入消费旺季,母公司传统业务出货量有望迎来温和修复,CMD、气凝胶等板块产销量有望保持稳步增长。
聚焦产品研发,持续高强度投入。公司以持续创新为发展理念,持续推动主营产品版图扩张及技术领域升级,上半年,公司投入研发费用1033 万元,同比增长33.73%,新申请专利9 项,其中发明专利4 项,实用新型专利5 项;累计获得专利230 项,其中发明专利46 项,实用新型专利174 项,境外PCT 专利7 项,整体研发实力进一步提升。
维持盈利预测,维持“买入”评级。随着价格战影响消退,公司汽车板块出货量有望迎来温和修复,预计公司2023-2025 年归母净利润为1.17/1.83/ 2.51 亿元,对应PE 为24/15/11X,维持“买入”评级。
风险提示:项目建设不及预期,新产品推广不及预期。