事件

近期，国家发展改革委等6 部门印发《推动文化和旅游领域设备更新实施方案》，实施电影产业高新促进行动，鼓励在电影拍摄及后期制作中，使用人工智能、虚拟拍摄、虚拟预演等新技术新装备，并建立、升级云制作平台、云数据中心，并且大规模实施影院LED屏放映系统更新计划。

我们认为LED显示屏国内已完成产业链全覆盖，具备技术自主创新能力，我们看好《方案》推出后，影院更新需求有望贡献LED行业增量，推动市场规模持续增长，我们重点推荐：卡莱特、利亚德、新益昌（机械组联合覆盖）、光峰科技、三安光电；建议关注：诺瓦星云*、兆驰股份*、洲明科技*、奥拓电子*（*均未覆盖）。

评论

电影LED屏幕相比投影优势明显，持续降本或将推动渗透提升。根据国家电影局统计，2023 年全国银幕数量达到8.63 万块。目前国内已有LED影院屏幕数量较少，绝大多数影院仍采用传统的投影技术。从技术及供应链对比来看，投影是基于DLP的反射时放映，产品供应商主要有Christie、Barco和NEC等海外品牌，DMD芯片基本由德州仪器垄断；而LED屏幕则采用主动发光技术，在多项显示参数均优于投影，且LED屏幕国内已完成全产业链覆盖，芯片、封装及显示模组均处于全球领先位置。我们认为过去制约LED电影屏幕渗透主因LED屏幕投资成本是传统投影方案（非IMAX）数倍以上，但随着LED产业链持续降本，我们认为成本差距或将持续缩小，新建影院有望更多选择LED屏幕，向观众提供优质观影体验。

LED影院市场对产品认证要求严格，头部品牌提前布局优势明显。2023 年11 月，国家电影局发布《数字电影LED影厅技术要求和测量方法》，明确LED影院屏幕参数要求。此外，在影片播放环节，出于内容版权安全考虑，国际大片放映前均要求屏幕通过DCI（Digital Cinema Initiatives）认证。根据利亚德、洲明、中影光峰等官网及公告，上述公司提前布局LED电影屏，并有多款产品通过DCI验证。我们认为国内外对LED影院屏幕要求严格，头部公司提前布局，未来有望率先受益影院屏幕更新需求。

LED屏幕渗透拉动行业多环节价值量提升，LED显控核心收益。考虑LED屏幕对于显示效果要求较高，对于芯片一致性、封装良率及模组耐用性、稳定性均有更严格要求，我们认为相关产品ASP或将高于同尺寸传统产品，有望拉高各环节平均ASP，改善盈利。此外，我们认为影院对4K/8K及3D片源播放需求较为明显，LED视频处理设备功能更加复杂，有望提升相关产品价值量，并考虑操作系统亦有验证要求，我们认为LED影院更新有望进一步推动视频处理设备的头部集中趋势，并提高相关产品ASP。

风险

《 方案》实施进展不及预期；LED屏幕渗透速度不及预期。