本期投资提示：

半导体设备：大基金三期为国内先进制程扩产注入强心剂，新签订单有望持续增长。根据每日经济新闻信息5 月24 日国家大基金三期成立，注册资本3440 亿元超过一期、二期总和，先进制程逻辑芯片及存储芯片国内工厂扩产预计将获得充分投资，先进制程领域下游晶圆厂出于产业链安全考虑对国内半导体设备需求更强，国产半导体设备在国内先进制程扩产中预计能取得更高份额，国内先进制程扩产占比有望提升带来国产半导体设备整体销售额倍增。

晶圆代工：部分特定制程价格补涨。中国大陆6.18 促销节、下半年智能手机新机发表及年底销售旺季的预期，带动供应链启动库存回补，对Foundry 产能利用率带来正面影响，运营正式度过低谷。受惠于IC 国产替代，中国大陆Foundry 产能利用复苏进度较其他同业更快，甚至部分制程产能无法满足客户需求，已呈满载情况。另一方面，因下半年进入传统备货旺季，产能吃紧情境可能延续至年底，使得中国大陆Foundry 有望止跌回升，甚至进一步酝酿特定制程涨价氛围。

存储：DRAM 受益于通用服务器复苏，NAND 受惠AI 扩大企业级SSD 采用。由于通用型服务器需求复苏，加上DRAM 供应商HBM 生产比重进一步拉高，使供应商将延续涨价态度，TrendForce 预估DRAM 价格涨幅达8~13%。第三季除了企业端持续投资服务器建设，尤其企业级SSD 受惠AI 扩大采用，NAND Flash 继续受到订单推动，TrendForce 预估第三季度NAND Flash 均价涨幅季增5-10%。

消费电子：关注智能终端AI 化，VP 全球多地开售。2024 年智能手机市场主要热点在于高端机型及AI 旗舰机，包括苹果在内的众多手机厂商推出AI 手机，且在销量方面有亮眼表现，看好AI+终端推动换机进程。此外，Apple Vision Pro 全球多地官宣开售，预计后续会推出低价版头显，XR 产业链值得长期关注。

显示面板：LCD 保价控产格局向好，OLED 供需双向驱动国产替代白热化。大陆厂商在LCD 领域取得主导后开始按需生产，理性竞争。OLED 供需双向驱动，国产替代正当时。OLED 渗透率在智能手机持续提升，从2015Q1 的16%提升至23Q4 的56%，大陆面板厂也受益于国产化，在OLED 手机领域市占率已达43.3%，增长约14pcts。

投资分析意见：1）半导体设备：北方华创、中微公司、芯源微、拓荆科技、中科飞测等；2）半导体中游：中芯国际、华虹公司、长电科技、甬矽电子；3）存储芯片：德明利、江波龙、聚辰股份； 4）LCD 和OLED：京东方A、奥来德；5）AI 芯片及AI服务器产业链：工业富联、沪电股份、深南电路、澜起科技等。6）苹果产业链：立讯精密、领益智造；6）功率：扬杰科技、新洁能、华润微等。

风险提示：晶圆厂扩产进度不及预期；产业技术研发进展不及预期；汽车智能化、VR/AR 等新型终端创新和渗透提升不及预期等。