核心观点：

中海油新获亿吨级别油田发现，国内海洋油气增储上产再添新动力。

中国海油2023 年3 月1 日宣布在渤海再获亿吨级大发现——渤中26-6 油田（平均水深约22 米，油品性质为轻质原油，发现井平均日产量达2040 桶，天然气约11.45 百万立方英尺）。该油田是渤海南部继垦利6-1、垦利10-2 后获得的第三个亿吨级别油田发现。渤海是我国境内海洋油气开发传统海域，新的大型油气田发现，有助于推动国内开发资本开支进一步加速向上，核心设备及油服公司显著受益。

全球海洋油气开发高景气，国内海工装备龙头出海。从海外油服巨头四季报角度，全球海外海上油气开发景气度向上。截至2022 年末Technip FMC 与越洋钻探的在手订单分别达81.3/85 亿美元，同比增长22%/29%。两家公司CAPEX 均呈显著扩张趋势，分别达2.6/7.2亿美元，同比增长33%/245%，此外， FMC 首度公布2025 年中期目标，公司预计23-25 年累计新接单达到250 亿美金，收入有望达到80亿美金（较22 年增长45%），调整后的EBITDA 达到14 亿美金（较22 年增长130%）。斯伦贝谢认为，国际市场资本开支有望保持15%左右增长，长周期项目、深海开发复苏叠加天然气开发加速共同驱动本轮上行周期维持较长时间。海外开发需求强劲，有利于具备全球竞争力的公司，如海油工程、迪威尔等获取海外订单，实现新一轮扩张。

新一轮国企改革深化提升行动来临在即，国有海工油服企业将有望迎来高质量发展和盈利能力提升。国资委2023 年2 月27 日召开国企改革三年行动经验成果交流会议发布的数据显示，2021 年全国国有企业营业收入、利润总额分别较2020 年增长18.7%/26.3%；2022 年国资委监管央企年化全员劳动生产率水平较三年行动期初提升32.5%。会议介绍国企改革下一阶段重点工作：（1）加强国企服务国家战略的核心功能作用；（2）提高国企核心竞争实力；（3）提高国企资产收益率水平；（4）抓好完善机制、重组整合等方面的改革任务。海油工程、中海油服、海油发展作为国内海工油服头部国企，在新一轮深化改革工作叠加行业需求扩容，公司的盈利能力优化空间大，确定性相对较高。

根据海油工程2022 年业绩预告，公司预计2022 年实现归母净利润13.3-16.2 亿元，同比增长258%-338%。实际上公司的利润拐点已至。

投资建议：当前国内外油气开发上游需求共振，叠加国企深化改革推进背景下，国内相关央企有望迎来业绩和估值的双重改善，未来空间广阔。因此，我们首推海油工程，建议关注中海油服、海油发展。

风险提示。全球油价波动的风险，宏观经济及地缘政治风险，原材料价格波动的风险。