核心观点：

建议关注：（1）科研仪器：聚光科技、皖仪科技；（2）再生资源：大地海洋、中再资环、英科再生、路德环境、卓越新能、高能环境；（3）装备：金科环境、盛剑环境。

推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，建议关注科研仪器、垃圾分类企业。2 月23 日下午中央财经委员会第四次会议召开，研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题等，以有力促进投资和消费。会议强调：（1）要推动各类生产设备、服务设备更新和技术改造，鼓励汽车、家电等传统消费品以旧换新，推动耐用消费品以旧换新；（2）推动大规模回收循环利用。为扩大制造业市场需求、推动消费恢复，2022年9 月央行设立2000 亿元设备更新改造专项再贷款政策，带动科研仪器、医疗器械等领域国产替代需求增长。本次“新一轮大规模设备更新”亦有望带动相关国产仪器需求，建议关注聚光科技、皖仪科技等。

此外，大规模回收循环利用体系的建立，大地海洋、中再资环等国内垃圾分类、再生资源企业值得关注。

关注23 年业绩表现突出的个股，如赛恩斯、美埃科技、皖仪科技。根据各公司业绩快报：（1）赛恩斯：23 年归母净利润9324.04 万元（同比+40.79%），主要系重金属污染防治综合解决方案业务的快速发展，以及营销体系改革等；（2）美埃科技：23 年归母净利润1.73 亿元（同比+40.73%），主要系公司积极开拓海外市场、持续降本增效、理财收益增加等；（3）皖仪科技：23 年扣非归母净利润2307.22 万元（同比+122.22%），主要受益于公司产品毛利率的增长。

伴随2024 年产能投产、新业务拓展等，部分强α个股反转弹性突出：

（1）科研仪器： 2023 年以来总书记多次强调“要打好科技仪器设备、基础软件国产化攻坚战”，预期后续有更多细分政策跟进。关注聚光科技、皖仪科技等；（2）再生资源：路德环境（酒糟资源化饲料产能预计24 年集中投产）、英科再生（再生塑料龙头）、卓越新能（国内生物柴油龙头）、高能环境（危废资源化龙头，江西项目即将完成技改、投产放量）；（3）装备：金科环境（装备化水处理产品“新水岛”有望放量，G 端需求有望修复）、盛剑环境（订单确认周期影响短期业绩，24 年业绩存在大幅改善可能）；（4）大地海洋（危废、电废仍有成长空间）。

投资建议。建议关注：【主线一】高成长、模式优的细分领域龙头：聚光科技+皖仪科技、美埃科技（半导体洁净室）、赛恩斯（重金属危废自处置）等。【主线二】当前/潜在高股息水务、固废龙头：（1）固废，城发环境、瀚蓝环境、光大环境等；（2）水务，洪城环境、重庆水务等。

风险提示。订单和新业务布局低预期，政策变动风险，分红低预期等。