行业近况

3 月24 日，OpenAI发布ChatGPT Plugins，实现对第三方插件的应用和开发支持；3 月22 日，GitHub发布升级版Copilot X，深度全面提升开发者工作效率。我们认为AI应用侧生态正加速繁荣。

评论

OpenAI发布ChatGPT Plugins，AI时代的“操作系统”初见雏形。3 月24 日，OpenAI正式发布插件功能ChatGPT Plugins，凭借官方发布的11款插件，用户已经可以实现在ChatGPT上进行食谱热量计算、在线订购食材、机票等功能。具体而言，ChatGPT Plugins是进一步生态变革的开端，基于ChatGPT的改进包括：能够访问互联网实时数据、创建并编译代码、调用和创建第三方程序。我们认为，ChatGPT Plugins有望成为AI时代的核心入口，从大模型技术赋能者转向平台经济重要生态入口卡位，一方面可以接入应用、赋能应用，另一方面可以调用应用、操作应用，以大模型兼具“操作系统”角色，加速海外生态中与其他应用层的精细化分工。

GitHub发布升级版Copilot X，全面提升开发者工作效率。3 月22 日，GitHub Copilot X发布，在原Copilot的代码生成基础上，增加了交互式代码生成、修改、解释、语音生成能力，并在开发者常用的拉取请求、终端界面等场景下实现了GPT-4 的全面赋能。短期来看，我们看好GPT赋能下开发效率实现大幅提升；长期来看，我们认为通过自然语言交互，GPT-4 有望发展成为真正意义上的“无代码平台”，带来软件行业商业模式进化。

未来大模型端或马太效应显著，应用侧仍有望百花齐放，坚定看好应用侧发展机遇。大模型路线下，成本、算力、场景、数据等多维度需求铸就高门槛，我们认为缺少资源的中小参与者或难以跟随技术发展的步伐，大模型格局或将走向集中。国内大模型厂商在发挥生态先发优势的同时，仍面临潜在GPT大模型开源带来的门槛降低、生态冲击风险。另一方面，大模型赋能行业应用场景广泛，我们认为应用侧有望百花齐放。我们认为大模型技术革命下应更加看重数据丰富的闭源应用场景（电商、搜索、工业、金融、建筑设计等领域），并关注海外产业化落地进展及国内对标成果。

估值与建议

我们持续看好AI应用侧的发展机遇，建议关注办公、邮件（彩讯股份，未覆盖）、创意（万兴科技，未覆盖）等领域工具软件厂商，以及汉得信息（未覆盖）、凌志软件（未覆盖）、中科创达、光云科技、用友网络等企业服务和垂类领域软件厂商和大模型的合作进展。

风险

技术进展不及预期，国内应用落地不及预期。