乘用车：乘用车销量将加速恢复，总量复苏逻辑边际上较难进一步强化受到疫情对供需两端的影响，乘用车销量Q2出现明显下滑，随着针对燃油车的购置税减征政策超预期落地，叠加地方的汽车消费刺激政策，乘用车销量有望加速恢复，H2乘用车销量将保持快速增长，但边际上较难进一步强化。

新能源车：新能源车加速渗透，全球产业地位不断提升新能源车市场在进行三个上修：一是新能源车短期渗透空间的上修，混动打开了10-20万这个主力价格带；二是自主品牌在新能源车市场份额的上修，从低端到中端再到高端市场对合资品牌全面进攻；三是中国新能源车产业链全球地位的上修，中国成为全球主要的制造中心。

零部件：格局重塑时代，追求确定性成长

下游乘用车进入”纷争”时代，各方巨头纷纷发力，格局不断变化；对于零部件企业，确定成长性来自于两个方向，一是具备自身成长性（单车价值或者份额）的细分赛道龙头；二是绑定成长趋势相对明确的下游车企，获得阶段性的高速成长。

推荐“智能化+高景气度新能源化+自主崛起”三条主线影响H2板块机会的两个关键变量：业绩成长和市场风险偏好，推荐“智能化+高景气度新能源化+自主崛起”三条主线。