传统行业：优选景气度提升的行业；周期底部时，优选低成本扩张标的

低成本扩张标的

万华化学、玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、贵州轮胎、卫星化学、华鲁恒升、宝丰能源、龙佰集团、扬农化工、远兴能源、亚钾国际、芭田股份、利安隆、中复神鹰等

景气度提升行业

复合肥（新洋丰、云图控股、史丹利）、涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化）、农药制剂（润丰股份）、制冷剂（永和股份、巨化股份、三美股份）、萤石（金石资源）、炼化（恒力石化、荣盛石化、东方盛虹）、磷矿石（云天化、川恒股份、兴发集团）、粘胶短纤（三友化工）、不溶性硫磺（阳谷华泰）、草铵膦（利尔化学）等新材料行业：关注下游的景气度和突破情况，优选增长快、空间大、国产化率低的行业

PI膜（瑞华泰）、电子化学品（德邦科技、国瓷材料、万润股份、圣泉集团、雅克科技、斯迪克）、氟冷液（新宙邦）、吸附材料（蓝晓科技）、合成生物学（凯赛生物、华恒生物）、植物胶囊（山东赫达）、航空航天材料（斯瑞新材、宝钛股份）等综合考虑化工行业放量、涨价及新材料相关方向的机会，基础化工各子行业及相关标的有望迎来低成本扩张、景气度提升带来的相关机会，维持基础化工行业“推荐”评级。

风险提示：原材料价格大幅波动风险；全球经济波动影响下游需求；行业大幅扩张；相关标的的安全环保风险；化工企业不可抗力风险；项目建设进度不及预期；重点关注公司业绩不及预期等风险。