公司2023 年营业收入20.02 亿元（同比增长3.97%），归母净利润1.78 亿元（同比增长0.47%），扣非归母净利润1.40 亿元（同比下降8.92%）

公司2023 年Q4 营收5.73 亿元（同比增长2.18%），归母净利润0.53 亿元（同比下降18.02%），2024 年Q1 营收4.68 亿元（同比增长6.32%），归母净利润0.27 亿元（同比增长21.40%）。

公司2023 年生命科学基础科研服务板块营收6.36 亿元（同比下降0.94%），医学研究与技术服务板块营收2.69 亿元（同比增长6.60%），测序平台服务板块营收9.53 亿元（同比增长14.05%），6 基因试剂盒销售178 套（同比下降53.52%）。

公司2023 年中国大陆营收10.17 亿元（同比下降9.02%），港澳台及海外营收9.85 亿元（同比增长22.06%）。

公司2023 年毛利率42.73%（同比下降1.15 pct），净利率9.15%（同比下降0.28 pct）。

盈利预测与投资建议。我们预计公司2024-2026 年EPS 分别为0.52、0.59、0.70 元，归母净利润增速为20.6%、14.2%、19.0%，参考可比公司估值，考虑公司所处基因测序行业的领先地位，我们给予公司2024 年25-30 倍PE，对应合理价值区间12.90-15.48 元，给予“优于大市”评级。

风险提示：海内外客户需求下降，核心供应商提价，竞争加剧导致毛利率降低等。