12 月行情回顾&重要数据跟踪：12 月PMI 指数49%，景气水平有所回落12 月机械行业（申万分类）指数下跌1.16%，高于沪深300 指数0.70个pct。机械行业TTM 市盈率/市净率约为28.23/2.18 倍。2023 年以来钢价/铜价/铝价指数变动-0.31%/1.06%/-1.06%；12 月以来钢价/铜价/铝价指数环比变动0.61%/1.73%/8.25%。

PMI（国家统计局12 月31 日数据）：12 月制造业PMI 指数49.00%，环比下降0.40 个pct。

机床（国家统计局12 月15 日数据）：2023 年11 月金属切削机床产量为6.00 万台，同比上升30.43%；2023 年1-11 月金属切削机床累计产量为60.00 万台，同比上升7.30%。

工业机器人（国家统计局12 月15 日数据）：2023 年11 月工业机器人产量3.64 万台，同比下降12.60%；2023 年1-11 月工业机器人累计产量38.76 万台，同比下降2.80%。

工程机械（中国工程机械工业协会1 月9 日数据）：2023 年12 月销售各类挖掘机1.67 万台，同比下降1.01%，其中国内7625 台，同比增长24%；出口9073 台，同比下降15.3%。

重点推荐组合&1 月投资观点：把握通用设备复苏机会，拥抱创新机遇重点组合：华测检测；杭氧股份；奥普特、柏楚电子、奕瑞科技、汇川技术、绿的谐波；恒立液压；晶盛机电、捷佳伟创、奥特维；杭叉集团、安徽合力。1 月金股推荐：【伊之密】【汇川技术】。

2023 年回顾：全年制造业PMI 整体在枯荣线之下，主要在于：1）地产及基建投资放缓；2）新能源等新兴产业过去3-4 年已经历一轮爆发式增长，专用设备环节供给增加更多，在需求放缓情况下需要时间消化供给；3）短期看，制造业国内库存周期仍处于下行周期，制造业海外出口相对较弱，通用设备需求亦承压。因此整体制造业下游需求呈现相对疲软的态势。

当前时点，我们主要看好四个方向：1）通用设备：已处于周期底部且订单企稳略有回升，高确定性不过反弹力度需持续跟踪；2）创新机遇：

重视潜力巨大的人形机器人长期机遇，积极关注3C 设备(MR、钛合金等）、半导体设备（AI 服务器带来对HBM 的增量需求）、光伏设备（钙钛矿、0BB 等新技术迭代）、核电设备（四代核电）的新技术变化；3）国产替代空间大：积极关注国产化率低、正在加速进口替代的的通用电子测量仪器、半导体设备，4）长期韧性强的优质赛道：长期跟踪看好稳增长的检测服务及工业气体行业、政策预期稳定高确定性的核电设备行业。

风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动