事件：金橙子发布2023 年前三季度业绩报告，公司本年度实现营业收入1.54亿元，同比增长7.33%，净利润3278.77 万元，同比增长4.33%。

业绩呈现筑底回升态势。从单季度数据来看，三季度公司实现营业收入4503万元，归母净利润719 万元，同比增长18.51%（Q1：-5.44%，Q2：11.4%）和33.13%（Q1：13.63%，Q2：-12.48%），业绩持续回升。前三季度公司销售毛利率60.11%（同比-0.01pct），销售净利率21.22%（同比-0.53pct），由于公司报告期内加大研发投入及市场开拓投入，相关费用增加，以及因股权激励导致股份支付费用增长，对当期净利润有一定压制。

消费电子触底公司有望受益。根据公司22 年财报，公司下游应用领域占比3C 消费电子和PCB/半导体占比合计37%。全球智能手机出货量同比跌幅从3 月份的-14.59%收窄至9 月-7.75%，PC 出货量当季值同比跌幅从一季度-29.32%收窄至三季度-7.95%。9 月消费电子市场迎来传统旺季，华为等多家终端厂商发布新品带动消费电子市场回暖，产业周期有望触底反弹，公司有望充分受益。

产品体系不断完善。近年来公司持续投入高精密振镜产品， 先后推出Invinscan、G3 系列等多款高性能的振镜产品，各项性能指标均达到了同级别产品的先进水平，受到了客户的认可，硬件产品逐步开始进入国内市场。

未来随着募投产能逐步释放，公司有望实现软硬一体化产品系列全覆盖，为客户提供一站式产品平台，形成硬件产品新增长极。

公司盈利预测及投资评级：我们下调2023-2025 年归母净利润分别为0.47、0.76 和0.92 亿元，对应EPS 分别为0.45、0.74 和0.90 元。维持 “强烈推荐”评级。

风险提示：公司研发项目进展不及预期、公司市场拓展不及预期、公司费用占比较高导致业绩不及预期。