核心观点：

截至2022 年底我国核电总装机目前位列全球第三。根据中国核能协会公众号于7 月19 日发布的《中国核能发展报告（2023）》，2022 年我国商运核电机组达到53 台，核电发电量为4177.8 亿千瓦时，同比增加2.5%；2022 年，新增商运机组2 台，分别为福清6 号机组、红沿河6 号机组，秦山二期2 号机组额定功率由65 万千瓦提升为67 万千瓦，3、4 号机组额定功率由66 万千瓦提升为67 万千瓦；截至2022年12 月31 日，总装机容量为5563 万千瓦，仅次于美国、法国，位列全球第三，核电总装机容量占全国电力装机总量的2.2%。

核电审批与建设逐步迈入常态化阶段。根据《中国核能发展报告（2023）》，2022 年我国新核准5 个核电项目共计10 台核电机组，分别是浙江三门、山东海阳、广东陆丰、福建漳州二期、广东廉江一期核电项目，自从2019 年恢复审批以来已经连续4 年新批机组；当年新开工核电机组5 台，分别是田湾核电厂8 号机组，徐大堡核电厂4 号机组，三门核电厂3 号机组，海阳核电厂3 号机组和陆丰核电厂5 号机组。截至2022 年12 月底，我国在建核电机组23 台，总装机容量2549 万千瓦，在建机组装机容量继续保持全球第一。进入2023 年，根据生态环境部官网披露，“广西防城港核电厂5、6 号机组”环评（选址阶段）与“广西白龙核电厂1、2 号机组”环评（选址阶段）均于23 年6 月获批，“浙江金七门核电厂1、2 号机组”环评（选址阶段）于23 年6 月20 日进入公示阶段。

核电产业链国产化提高，即将进入上行期。根据《中国核能发展报告（2023）》，2022 年我国“华龙一号”、“国和一号”、“玲龙一号”和示范快堆等重点核电项目设备制造进展顺利，已形成百万千瓦级压水堆核电主设备成套供货能力，主要核电堆型设备国产化率达到90%以上，2022 年国内核电主设备累计交付54 台套，维持高位水平。根据江苏神通22 年年报，公司22 年取得新增订单24.14 亿元，其中核电军工事业部6.87 亿元，保持在较高水平，显示核电产业链高景气度。

投资建议。推荐核电阀门龙头江苏神通；推荐国内乏燃料机器人龙头景业智能；关注推进核电运输容器国产化的科新机电；关注核岛设备支承件生产商应流股份；关注核电电机领导者与四代核电主氦风机龙头佳电股份；关注推动核电密封国产替代的中密控股；关注扭亏为盈、受益于核电建设与乏燃料处理的兰石重装等。

风险提示。核电政策变动风险；核电安全事故风险；核电站建设延期风险。