行业动态

行业近况

中金机械组合前5 个交易日（2023/04/24-2023/04/28）下跌1.63%，同期沪深300 指数下跌0.09%。本周组合为A股晶盛机电、中控技术、捷佳伟创、华测检测、双环传动、东威科技、高测股份、苏试试验、兆威机电、景业智能，H股泉峰控股、海天国际、时代电气。本周组合保持不变。

我们本周周报系统梳理了机械行业2022 年及1Q23 经营业绩表现。

评论

2022 年业绩回顾：收入增速整体放缓，子板块表现分化，新能源延续高增长，自动化及工程机械相对承压。

2022 年A 股机械行业（中金统计口径378 家）实现营收2.16 万亿元，同比+3.8%，增速有所放缓；2022 年实现净利润1159 亿元，同比-3.0%，净利率同比-0.4ppt 至5.4%。

2022 年分板块看：受益在手订单饱满，逐步兑现到业绩端，光伏设备（收入/净利润同比+68%/+62%）、锂电设备（同比+54%/+34%）等板块延续高速增长；而由于周期向下、需求承压，工程机械（收入/净利润同比-5%/-37%）、自动化（同比+11%/-19%）板块相对承压。

1Q23 业绩回顾：收入增速环比放缓，需求整体承压。

1Q23 机械行业单季营收0.47 万亿元，同比+4.2%，增速环比4Q22放缓；1Q23 单季净利率6.6%，同比+0.6ppt，盈利能力小幅改善。

1Q23 分板块看：由于历史增速基数较高，叠加下游订单增速放缓，1Q23 光伏设备（收入/净利润同比+25%/+80%）、锂电设备（同比+24%/ +33%）等新能源装备收入增速放缓，但考虑到规模效应凸显，利润率水平有所改善；往前看我们建议关注光伏设备技术迭代和供给瓶颈环节，推荐晶盛机电、捷佳伟创、帝尔激光。1Q23 工程机械（收入/净利润同比+13%/+33%）由于国四标准切换、提前透支需求，收入增速环比有所放缓；往前看，基于农机、高机等品类拓展，我们认为液压件龙头恒立液压有望实现稳定增长，中长期看好三一重工，关注徐工机械、中联重科。1Q23 自动化（同比+3%/-10%）收入增速环比亦有所回落，我们认为制造业回暖、投资信心恢复仍需要一定时间传导；往前看，建议关注科德数控、容知日新、绿的谐波、双环传动、中控技术、博实股份、埃斯顿、欧科亿、华锐精密等。

估值与建议

维持覆盖公司的盈利预测、目标价和评级不变。

风险

下游行业需求不及预期、国内外疫情反复。