展望2022 年，我们认为科技产业有望迎来新的变化。

第一，应用的创新似乎又到了新的十字路口，面临瓶颈。但随着5G 终端用户、5G 网络用户渗透率在2021 年底到2022 年初将超过30%，这将为5G 新应用的出现奠定良好基础。我们对以VR/AR等技术作为底层的“元宇宙”充满期待，虽然发展可能仍需较长时间，但前景预计乐观，而物联网与云计算作为元宇宙的底层支撑技术，我们认为也有望迎来新的发展动力。因此，我们在报告中对元宇宙产业链以及可能相关个股，物联网之智能网联汽车个股（通信模组、控制器、连接器）及云计算标的进行了梳理。

第二，2021 年全球疫情陆续缓解后的补偿性消费、叠加供应链等的混乱，推动了上游原材料、运输成本的大幅上涨，同时人民币明显升值，导致制造中游公司利润率大幅承压。展望2022 年，我们相信一切将逐渐回归正常，对于制造中游的复苏表示乐观，而通信行业多数公司处于制造中游，值得期待。此外，随着中美两国元首视频会晤，预计中美关系有望边际向好，市场存在关税调整预期，对此美国占收比较高的公司也值得重视。

第三，新型基建将成为“十四五”周期的投资重点，但除了我们熟知的5G 网络建设、千兆光网升级之外，我们更应该关注到卫星互联网的发展已迫在眉睫，储能、风电、光伏等新能源的建设也是新型基建的重头戏，而这些新基建的投资主体明确，通信行业多家公司深度布局，值得重视。我们报告中体系化地梳理了储能投资构成、产业链公司，海上风电2021-2025 年并网量预测，光伏跟踪支架的市场规模，重点推荐了通信行业相关公司。

风险提示：国际环境变化，影响科技企业供应链安全与业绩；疫情影响超预期；上游原材料紧缺及涨价影响超预期；运营商、云计算资本支出不及预期；5G 应用、卫星互联网等发展不及预期。