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7 月6 日公司发布以简易程序向特定对象发行股票预案，本次发行对象拟认购金额合计为1.5 亿元，发行的股票数量为2,727,768 股，发行价格为54.99 元/股，其中用于年产车用及工业级传感器600 万只生产研发项目5,000 万元、微差压传感器研发生产项目1 亿元。

投资要点

国内MEMS 龙头企业，定增项目市场空间广阔。公司作为国内唯一掌握多品类MEMS 芯片设计和制造工艺能力的上市公司，现有MEMS 传感器芯片设计、晶圆制造、封装和测试等各环节都拥有了自主研发能力和核心技术，同时能够自主设计为MEMS 传感器芯片提供信号转化、处理或驱动功能的ASIC 芯片，并实现了MEMS 传感器全生产环节的国产化。本次发行的募集资金主要投向车用及工业级传感器和微差压传感器，主要应用于汽车、工业、电器、医疗等领域。根据Omdia 的数据统计和预测，2021 年全球汽车和工业领域压力传感器市场规模超过10 亿颗，预计2026 年将超过14 亿颗；根据工信部和国家统计局的数据统计，我国洗衣机产量从2018 年的7261.50 万台增长至2022 年的9106.30 万台，连续5 年保持增长态势；根据前瞻产业研究院的数据统计，2022 年我国智能燃气表行业市场需求量接近5,000 万台，同比增速约为9.55%，2021 年中国有创呼吸机市场规模超过400 亿元。MEMS 传感器应用场景丰富，行业发展市场空间广阔。

扩大MEMS 传感器产能，持续开拓汽车及工业控制领域。汽车是MEMS 传感器的传统应用市场，新能源汽车渗透率将迎来更快速的增长窗口期，汽车压力传感器产业将充分受益。随着工业自动化的加速推进，高精度、高可靠性传感器的需求也在持续扩大。公司经过多年的研发与产业化探索，已经形成了一系列压力传感器及模组产品，并积累了一定的汽车和工控领域客户资源。

在下游市场需求快速增长的背景下，公司将通过定增项目的实施继续扩大压力传感器生产能力，进一步丰富产品结构，把握汽车、工业控制等领域传感器行业快速发展的市场契机。

把握技术先发优势，加码微差压传感器业务。公司在微差压传感器研发与生产上具有技术先发优势，并在家用电器、医疗设备、汽车等不同领域与多家国内外知名客户达成了稳定的合作关系。本次“微差压传感器研发生产项目”研发投入主要用于微差压传感器相关产品的研发与试制，将随项目建设同步开展相关研发工作，公司在微差压传感器领域积累的丰富研发与生产经验以　　及技术先发优势有利于公司抢占下游市场先机，在相关应用领域的市场竞争中占据有利地位。

投资建议

我们预计公司2023/2024/2025 年分别实现收入4.08/5.40/6.80 亿元，实现归母净利润分别为0.24/0.57/0.86 亿元，当前股价对应2023-2025 年PE 分别为138 倍、57 倍、38 倍，给予“买入”评级。

风险提示

下游需求不及预期；行业竞争加剧；增发进展不及预期；新建项目不及预期等。