行业近况

公募基金4Q23 持仓报告基本披露完毕，我们从整体持仓、细分行业、重仓个股角度分析了基础化工和石油化工板块持仓情况及变化趋势。

评论

4Q23 原油价格走弱，化工品价格指数再次走弱。10 月下旬以来，投机交易主导原油价格走弱，布伦特原油从10 月初90.48 美元/桶下跌至12 月末77.08 美元/桶，跌幅近15%。原油价格回落，对基础化工品价格支撑减弱。

生意社化工指数从10 月初964 下跌至12 月末879，跌幅达9%。上游资源品价格回落，基金持仓减持石化板块。具体来看，4Q23 基金重仓持股中基础化工和石油化工行业合计占比6.57%，环比下降0.34ppt，高于2010 年以来的历史均值（~4.96%）

从细分行业看，4Q23 煤化工、氟化工、新材料等板块获加仓较多。从基金持股市值看，公募基金在4Q23 加仓煤化工（宝丰能源、广汇能源）、氟化工（巨化股份、三美股份）、新材料（华恒生物、星源材质、东材科技）等。

基金重仓聚焦核心资产，上游企业和新能源。4Q23 基金重仓持有市值前15 公司分别为：中国海洋石油、华鲁恒升、万华化学、赛轮轮胎、新宙邦、华恒生物、中国海油、国瓷材料、广汇能源、宝丰能源、恩捷股份、润丰股份、昊华科技、星源材质。

从沪深股通持股角度看：截至01 月23 日，珀莱雅、万华化学、三棵树、华鲁恒升、新潮能源、扬农化工、中海油服等公司沪深股通持股占流通股市值比例均超过5.0%，主要为优质成长和龙头白马。4Q23 期间获得沪深股通加仓比例最高的分别为：振华股份、新潮能源、华特气体、百合花、东方材料；3Q23 末至今获得沪深股通加仓比例最高的分别为：华特气体、壹石通、新潮能源、振华股份、百合花。

估值与建议

目前市场对化工品需求和盈利预期较为悲观，估值处于历史低位。投资策略方面，建议关注如下方向：一是成长性较好的低估值龙头企业；二是有望进入景气周期的行业如制冷剂、涤纶长丝、PX、蛋氨酸等；三是新材料，重点关注电子氟化液、先进封装材料、半导体材料等。

风险

经济复苏低于预期，原油价格下滑。