本报告导读：

空间计算是人机交互的革命性创新。AI 智能体是必然会出现的终端形态。AI 云/端大战，对立统一。理解空间才能影响空间，AI 将加速空间计算的发展。

摘要：

空间计算是人 机交互的革命性创新。空间计算是“人类/现实世界”与“机器/数字世界”的交互，从现实世界来获得数据，到现实世界去影响执行。对空间的理解至少包含“真实世界的现实空间，感知后机器能理解的数字空间，光机呈现出人类能理解的显示空间”。VR 脱离了现实空间，难以被广泛接受。以BB 方案为主的AR 眼镜注重光路系统，没有空间理解。以AI 音箱为代表的产品注重语言理解，没有空间理解。以Meta 为代表的AI 眼镜注重对空间理解，但没有光机显示，人类操作不了空间。AI Pin 尝试了对“现实、数字、显示空间”的三者整合，但实际体验尚待验证。Apple Vision Pro 集大成，跨越了空间计算的硬件与交互门槛，仍存在便携等缺点，尚不完美；但其传感与算力系统具备让机器理解空间的基础，其光路系统具备让人类操作空间的基础，将真正意义上开启空间计算。AR 和机器人将是迭代方向，都需要理解空间，AR 注重人机交互，机器人注重执行。

AI 智能体是必然会出现的端侧形态。AI 产业的发展仍需服务人类的生活或生产。对生活的服务将让智能体走向个人助理，比如AI 手机，AI 手机作为最高频使用终端，天然具备个性化数据优势，用户授权系统收集数据，了解用户喜好，个性化服务生活选择。对生产的服务将让AI 智能体走向生产力工具，比如AI PC，帮助用户生成数字类产品，比如文档、网页、代码、图片、视频等。个人助理和数字生成类工具，将是AI 端侧早期的两大发展方向。

AI 云/端大战，对立统一。AI 算力放在云侧还是端侧，将决定了智能体的基本设计思路。AI 算力放云侧的设备，比如AI Pin、AI 眼镜等，本质是通讯工具和交互工具。通讯部分负责用户与云端算力的数据传输，端侧算力极致压缩，增加续航，简化设计；交互工具负责现实与数字世界的转化，可简可繁。AI 算力放端侧的设备，比如AI 手机、AI PC、MR 等，其核心优势是隐私保护、个性化需求、与低网络要求，其发展方向是模型蒸馏压缩、端侧NPU 算力升级、统一内存等。

AI 云端大战并不矛盾，本质都是提升用户体验，对立统一。用户不关心技术路径，更关心使用体验。

理解空间才能影响空间，AI 将加速空间计算的发展。空间计算的核心变量在于空间感知、算力、交互，包括摄像头、存算力、光机系统，推荐标的：立讯精密、歌尔股份；相关公司，奕瑞科技。AI 端侧的核心变量在于摄像头、存算力、数据传输，推荐标的：韦尔股份、卓胜微、思特威、力芯微、昀冢科技。

风险提示。新技术发展不及预期；生态建设不及预期。