事件：2024 年2 月26 日，永信至诚举办AI 春秋大模型产品发布会，重磅发布「春秋」靶场构建大模型、「春秋」安全竞赛大模型和「春秋」人才测评大模型三款安全垂直领域大模型产品，为政企用户提供更智能、更高效、更便捷的网络安全解决方案，推动AI 技术在安全垂直领域的应用与落地。

「春秋」靶场构建大模型：仿真场景创作新引擎，实现分钟级响应。1）基于「春秋」靶场构建大模型，用户能够通过对话交互轻松完成网络靶场仿真场景的设计与构建，快速生成各种网络靶场场景供不同角色用户进行实战演练。2）效率方面，该模型极大地提升仿真场景构建的效率，将过去可能需要数小时甚至数天才能完成的任务，缩短到现在的分钟级响应和配置，省去繁琐的信息录入和拖拽操作，使得场景构建更加高效、直观。

「春秋」安全竞赛大模型：一站式信息服务，引领安全竞赛智能应用。作为基于AI 技术驱动的安全竞赛辅助工具，该模型能够从上百万条网络安全竞赛垂直领域知识信息中整合分析资源，自动化生成赛题，快速创建专场比赛，并根据用户需求提供解题思路和操作手册，实现系统化、一站式信息服务，保障赛事演练完整、快速落地。

「春秋」人才测评大模型：政企单位个性化测评，开启智能化数字安全人才评价新篇章。结合国际国内人才评价标准、ASK-P 人才培养模型以及永信至诚独创的内标测评法，该模型能够帮助政企单位定制个性化测评内容，完成人才评价体系设计、人才规划等调整配置，根据企业具体需求，实现人才的快速筛选、科学选拔与客观评价，帮助企业构建高效安全团队。

政策助力网安行业发展，AI 大模型打开新增量机会。1）根据IDC 2023 年《全球网络安全支出指南》，中国网络安全支出规模到2026 年预计接近288.6 亿美元，五年复合增长率将达到18.8%，增速位列全球第一。2）政策端来看，根据《关于促进数据安全产业发展的指导意见》，到2025 年，数据安全产业规模将超过1500 亿元。3）以ChatGPT 为代表的AI 大模型新技术、新应用的快速发展给行业发展带来新的增量机会，打开了网络攻防对抗新局面。

投资建议：永信至诚AI 春秋大模型产品的发布，是公司推动“产品乘服务”体系与AI 技术融合发展的重要举措，也是公司深化AI 布局的关键一步。考虑到2023 年网安行业承压，且公司研发持续投入，我们调整2023-2025 年营收预期至3.96/6.01/7.80 亿元，归母净利润0.31/0.95/1.35 亿元，对应2024 年3 月21 日收盘价，PE 为115.7/37.7/26.5 倍，维持“买入”评级。

风险提示：技术迭代不及预期、经济下行超预期、行业竞争加剧。