本期投资提示：

电子行业整体：4Q23 公募基金A 股电子板块超配比例环比进一步提升，提升幅度为2022年以来最大。2023 年四季度公募基金A 股电子板块重仓市值为3556 亿元，环比三季度3197 亿元上升11.23%。四季度公募基金A 股电子板块重仓占公募基金所有重仓的比例为14.0%，环比三季度11.8%上升2.2pct，连续第五个季度上升。2023 年四季度A 股电子板块配置系数（公募基金A 股电子板块重仓占比 / A 股流通市值电子板块占比）达到1.75，环比三季度1.59 上升0.16。其中半导体、光学光电子配置系数提升最大，消费电子龙头重仓情况分化。

半导体：公募基金重仓配置系数超过2，海光信息重仓规模大幅增加。四季度公募基金半导体子板块重仓市值为2362 亿元，环比上升10.95%；重仓占比为9.28%，环比上升1.44pct；配置系数为2.12，环比上升0.22。1）公募基金重仓海光信息规模4Q23 增长160.6 亿达到185 亿，海光信息4Q23 股价上涨31.5%，剖除股价上涨影响仍为半导体行业公募单季最大加仓。2）芯片公司龙头配置系数整体提升，澜起科技、卓胜微、韦尔股份、圣邦股份、思特威、格科微均获不同程度加仓。3）通富微电获公募基金重仓，中芯国际仓位进一步上升，通富微电公募重仓规模提升37.2 亿至55.5 亿，中芯国际公募重仓规模进一步增长10.4%维持电子行业公募重仓规模第一。

光学光电子：面板厂公募重仓规模显著提升。4Q2 京东方A、深天马A、彩虹股份公募重仓规模分别为30.9 亿（QoQ+9.2 亿）、4.0 亿（QoQ+4.0 亿）、4.6 亿（QoQ+3.9 亿），面板行业整体仓位提升。

消费电子：立讯精密、歌尔股份配置重仓规模增加，工业富联、传音控股公募重仓减少。

立讯精密4Q23 公募重仓规模上升86 亿至315.5 亿、歌尔股份公募重仓规模上升29 亿至32.9 亿，受益AI 终端及AR/VR 拉动消费电子市场复苏。工业富联公募重仓规模下降73.8亿降至50.3 亿，传音控股公募重仓规模下降33.3 亿降至100.2 亿。

4Q23 公募基金前二十大电子行业公司重仓市值合计2490 亿元，占公募合计电子行业重仓市值的70%。4Q23 公募重仓电子个股前三分别为中芯国际（322.5 亿元）、立讯精密（315.5 亿元），中微公司（256.2 亿元）。四季度公募基金前二十大电子持仓中，配置系数（公募基金个股重仓占比 / 个股占A 股流通市值比 ）提升幅度前五名分别为通富微电（+2.63）、海光信息（+2.51）、澜起科技（+1.60）、沪电股份（+0.92）、中芯国际（+0.77）。其中，海光信息、通富微电、为新进公募基金前二十大电子持仓股。

投资分析意见：重点关注：1）AI PC 产业链AI 芯片、PC 整机、存储、结构件等：华勤技术、联想集团、奥海科技、春秋电子等；2）Apple Vision Pro 空间计算产业链机遇：

立讯精密、杰普特；3）OLED 及新型显示：奥来德、汇成股份、维信诺；4）存储涨价趋势：德明利、聚辰股份。

风险提示：晶圆厂扩产进度不及预期；产业技术研发进展不及预期；汽车智能化、VR/AR等新型终端创新和渗透提升不及预期等。