事件：新点软件于10 月26 日发布2023 年三季度业绩报告，公司2023 年前三季度，实现营业收入13.78 亿元，同比减少13.78%；实现归母净利润-0.89亿元，同比减少2.68 亿元；实现扣非净利润-1.85 亿元，同比减少2.38 亿元，利润由盈转亏。

积极加大业务开拓，Q3 单季度利润短期承压。2023 年Q3，公司实现收入4.66 亿元，同比减少22.77%；实现归母净利润-0.04 亿元，同比减少0.98 亿元；实现扣非净利润-0.33 亿元，同比减少0.64 亿元。收入和利润短期承压，主要系公司积极推动业务恢复与拓展，人工、差旅、会务等各项成本费用支出较同期增加，但受宏观经济环境因素影响，政府开标及验收进度不达预期。随着下半年项目验收进度完成和业务拓展取得成效，公司收入和利润有望回升。

销售投入持续增强，合同负债较为充沛。1）费用端：新点软件2023 年前三季度，销售/管理/研发同比增速分别为5.40%/5.51%/-6.35%，销售费用增加，主要系公司抢抓行业发展机遇，强化宣传力度，拓展市场活动增加； 2）合同负债：公司2023 年Q3 底合同负债达4.42 亿元，同比增加4.49%，合同负债较为充沛，有望未来给公司带来业绩收入。

携手华为推动智慧政务，公司抢抓发展机遇。1）与华为深度合作，打造智慧政务：9 月20 日，华为全联接大会2023 在上海拉开序幕，作为华为生态圈重要合作伙伴，新点软件携联合华为打造的多项数字化整体解决方案和创新实践亮相展览馆。公司的一网通办数字化整体解决方案通过创新服务场景和服务模式，助力各地政府实现政务服务多渠道覆盖，为群众企业打造有温度、有速度的办事环境。紧扣城市治理创新，新点软件联合华为，在廊坊、浑南、张家港、克拉玛依等20+地区成功落地实践一网统管数字化整体解决方案，推进城市治理科学化、精细化、智能化；2）万亿特别国债发行，建筑采招业务有望受益：国务院新闻办公室于10 月25 日上午举行国务院政策例行吹风会，财政部副部长朱忠明在会上表示，决定在今年四季度增加发行2023 年国债1 万亿元，作为特别国债管理，用于支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力，数字建筑、智慧采招作为新点软件优势业务，有望在后续过程中充分受益。

投资建议：考虑到今年以来下游需求有所承压，我们下调公司盈利预测，预计公司23-25 年归母净利润分别4.33、6.21、8.09 亿元，同比增速分别为-25%/44%/30%，当前市值对应23/24/25 年PE 为27/19/15 倍。考虑到四季度万亿级别国债发行，公司主营业务有望充分受益，维持“推荐”评级。

风险提示：市场竞争加剧；业绩季节性波动；新业务投入风险；技术风险。