事件：博睿数据发布2021 年股权激励草案，拟授予公司高管和核心技术人员在内的74 人151.55 万股限制性股票。

首次股权激励授予核心管理和技术人员，利于激励员工积极性。本次激励拟授予限制性股票数量151.55 万股，其中首次授予占比80%，预留部分占比20%。首次授予的激励对象74 人，包括公司高管、核心技术人员等，占比20 年底公司总人数472 人的15.7%。授予价格为60.86 元/股。公司业绩考核目标设定了A、B 两级目标。以2020 年营业收入为基数，A 目标为2021年-2024 年营业收入增长率分别达到30%、75%、145%、260%；B 目标为2021 年-2024 年营业收入增长率分别为25%、65%、120%、200%。

新增大量销售和研发人员，奠定未来业务发展基础。2020 年，公司收入为1.40-1.48 亿元，同比下降15.22%-10.35%。归母净利润为3119 万元-3798万元，同比下降48.91%-37.78%。2020 年因公司发展需要，新增市场销售及研发人员110 余人，相较2019 年底的331 人，增长了33%，从而导致销售费用及研发费用与2019 年同期相比增加1,700 余万元。2020 年受到疫情影响，部分客户压缩预算，采购任务延后，导致需求量降低，同时部分客户延期复工复产，很多项目无法按期完成现场评测，导致软件产品无法按期交付和验收；此外，公司软件产品由向客户销售产品转型为向客户提供订阅式服务。

公司高度重视研发，产品全面丰富且具有高壁垒。公司已形成了贯穿前端网页、APP 等应用（数字体验监测产品）、中端网络（网络性能监测产品）、后端服务器应用（应用发现跟踪和诊断产品）的完善的端到端全业务链产品体系。将企业从“事后发现问题、紧急处理”的IT 运维思路逐渐向“事前预警问题、事中快速定位问题、事后溯源”的理念引导，公司大力投入研发，利于公司继续维持产品的技术领先性。

维持“买入”评级。预计博睿数据2020-2022 年的收入为1.44 亿元、1.88亿元、2.52 亿元。归母净利润为0.36 亿元、0.52 亿元、0.67 亿元。

风险提示：技术研发不达预期的风险、市场竞争加剧的风险、下游需求培育较慢的风险。