事件： 2024 年8 月26 日，威腾电气发布2024 年半年度报告。2024 年上半年，公司实现营业收入 18.52 亿元，同比+ 79.13%；归母净利润0.79 亿元，同比+104.51%。2024Q2 营业收入10.57 亿元，同比+75.18%，环比+33.00%。

归母净利润0.43 亿元，同比+72.33%，环比+23.21%。母线以及光伏焊带产品销量的增加支撑营业收入高速增长。

母线收入稳定增长，成套设备及变压器业务发展势头良好。2024H1 公司母线营业收入4.73 亿元，同比+5.38%。报告期内，公司推出了新一代智能化动力母线，进一步丰富母线产品矩阵。成套设备营业收入2.37 亿元，同比+429.20%。成套设备产品不断丰富资质认证，BlokSeT 低压开关柜、Prisma 配电箱、XTM 配电箱获得 ASTA 证书和CB 证书。

公司积极推进储能系统业务，以“全产品线布局，全产业链打造”为发展方向。全球主要国家陆续出台政策支持新型储能产业发展。2024 年5 月，国务院发布的《2024-2025 年节能降碳行动方案》提出到2025 年底，全国新型储能装机超过 40GW。报告期内，公司开发的 232kWh 工商业储能系统、大容量网源测储能系统、EMS 离并网能源管理系统已实现多个项目的成功交付，可满足企业到电网等不同应用场景的需求。2024H1 公司储能产品营业收入3.36 亿元，同比+1520.59%。

深耕光伏焊带领域，产品矩阵丰富。公司光伏焊带产品具有表面光亮、平整、涂层厚度均匀、可焊性能好，焊接剥离强度高、导电性能高等特点。

公司不断推进工艺创新，研发出超细圆拉扁涂锡装置，成功攻克了SMBB焊带大卷卡线的难点，开发了超细直径的 0BB 低温焊带等产品。2024H1公司光伏焊带营业收入7.0 亿元，同比+69.46%。

投资建议：我们预计公司2024-2026 年营收为42.69/60.14/75.79 亿元，归母净利润分别为1.82/2.71/3.54 亿元，EPS 分别为1.16/1.73/2.26元，PE 为12.36/8.30/6.35 倍，给予“推荐”评级。

风险提示：政策变化风险，市场需求不及预期风险，竞争加剧风险。