翱捷科技发布2024 年业绩预告，公司预计2024 年度实现营业收入约为33.86 亿元，同比增长约30.23%。公司预计2024年度实现归母净利润为-6.73 亿元左右，亏损同比增加33.14%左右，主要系股权激励形成的股份支付费用同比大幅增加、公允价值变动、资产减值、信用减值等因素影响；预计2024 年度实现扣非后净利润为-6.94 亿元左右，亏损同比增加5.49%左右。

投资要点

无线通信技术广泛布局，掌握超低功耗SoC 芯片设计

公司是一家提供无线通信、超大规模芯片的平台型芯片企业。同时拥有全制式蜂窝基带芯片 及多协议非蜂窝物联网芯片研发设计实力，且具备提供超大规模高速SoC 芯片定制及半导体IP 授权服务能力。公司在完成从2G 到5G 的蜂窝基带技术积累的同时，掌握了WiFi、蓝牙、LoRa、全球导航定位等多种非蜂窝无线通信技术，构建起丰富、完整的无线通信芯片研发体系，在信号处理、高性能模拟/射频电路、通信协议栈、低功耗电路设计等多个方面拥有了大量的自研IP，掌握了超大规模数模混合集成电路、射频芯片、基带射频一体化集成技术及超低功耗SoC 芯片设计等多项核心设计技术。

芯片产品持续迭代，大额研发投入增强核心竞争力

公司芯片产品在2024 年持续迭代，产品系列日趋丰富，竞争优势逐步体现，同时公司继续加大市场开拓力度，尤其是在蜂窝物联网某些细分市场取得突破，芯片销量大幅增长，带动公司整体营业收入较上年同期有较大增长。公司在研发方面继续保持大额投入,以蜂窝基带技术为核心，深化不同应用领域的产品布局，加大对智能手机芯片平台的研发投入，增强了公司核心竞争力。公司预计2024 年研发投入约为12.41亿元，同比增长约11.18%。

盈利预测

预测公司2024-2026 年收入分别为33.86、44.05、61.18 亿元，EPS 分别为-1.61、-0.65、0.41 元，当前股价对应PE 分别为-41、-101、162 倍。我们看好公司在无线通信技术的广泛布局，以及在超低功耗SoC 芯片设计方面的能力，维持“买入”评级。

风险提示

宏观经济的风险，产品研发不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，下游需求不及预期的风险。