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公司发布2023 年半年度报告。2023H1，公司实现营业收入3.98亿元，同比增长172.13%，归母净利润0.31 亿元，同比增长495.83%，扣非归母净利润0.24 亿元，同比增长361.77%，毛利率22.37%，同比提升8.52pct，净利率7.97%，同比提升12.70pct。2023Q2，公司实现营业收入2.86 亿元，同比增长201.86%，归母净利润0.31 亿元，同比增长1131.30%。

点评

业务快速放量，盈利显著增长。营收端，报告期内公司营收快速增长，主要得益于公司订单交付及时，项目验收顺利所致。盈利端，上半年公司毛利率和净利率均实现大幅度提升，其中，23Q2 单季度毛利率环比提升3.88pct 至23.47%，净利率环比提升10.33pct 至10.89%，盈利能力大幅提升，主要系1）公司主营业务主要为非标定制化智能制造整体解决方案，不同项目之间具有个性、非标准化的特点，本报告期内，验收项目的客户结构与品类构成较上年同期有所不同；2）公司持续推进降本增效，期间费用率为11.95%，同比下降13.17pct，其中，销售/管理/研发/财务费用率同比-0.87/-5.83/-6.74/+0.28pct 至1.42%/ 5.04%/4.99%/ 0.50%。展望后续，公司是基于机器人系统集成的“AI+制造”整体解决方案提供商，专注于汽车行业机器人系统集成、智能化技术应用等领域，未来有望受益新能源汽车产业发展。

进军储能行业。报告期内，公司新开拓电化学储能业务，包括发电侧（大型储能）及工商业侧储能系统、储能PACK 产品、储能智能产线等，目前，公司储能业务主要由北人新能源、北人绿能、北人能源管理等主体开展。通过业务布局，公司将依托多年来在智能制造非标生产线领域积累的技术、经验和客户资源，向标准化储能产品领域拓展，实现“储能智能生产线、储能 PACK 产品、储能系统、储能资产持有、储能资产运营”全链条打通。

盈利预测：公司作为机器人行业的优秀企业，叠加进军储能业务，未来有望充分受益下游需求放量，进一步提高市场地位。我们预计公司2023-2025 年实现归母净利润0.86/ 0.99/ 1.14 元，对应PE 为29/ 25/ 22倍。给予2024 年盈利27 倍PE 估值，目标价为22.6 元，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：下游需求不及预期、盈利预测与估值判断不及预期。