Q2 单季度营收历史新高，盈利能力稳步提升：24H1 公司实现营收3.7亿元，yoy +75.5%，归母净利润0.4 亿元，yoy+305.0%，扣非归母净利润0.4 亿元，yoy +345.6%。其中，24Q2 营收2.4 亿元，yoy+69.3%，单季度历史新高，归母净利润0.3 亿元，yoy+103.6%，扣非归母净利润0.3亿元，yoy+62.7%。分业务来看1）MIM 业务：24H1 营收1.8 亿元，yoy+39.9%，毛利率为42.5%，相较23 全年提升2.5pct，公司与苹果、荣耀、亚马逊、安克创新等消费电子品牌厂商及其EMS 厂商有良好稳定的合作关系，其中，折叠屏铰链MIM 零部件产品与现有客户信任度及粘性提升；2）非MIM 业务，24H1 营收1.8 亿元，yoy+152.5%，毛利率为43.2%，相较23 全年提升2.7pct，公司非MIM 产品料号数量大幅上升，本期较上年同期获得的非MIM 需求增加。24H1 公司主营业务毛利率40.9%，同比+8.5pct，主要系非MIM 业务毛利率持续提升，高毛利业务营收占比提升；销售净利率13.8%，同比+10.8pct；研发/销售/管理费率分别为13.0%/1.1%/9.9%，yoy-4.9/-1.0/-1.8pct，费用降本增效成果显著，盈利能力稳步提升。

持续增强研发实力，行业周期有望迎来拐点：24H1 公司研发投入0.5 亿元，yoy+27.4%，通过持续研发投入，公司形成了覆盖材料喂料的研发、改良技术精密模具制造技术、生产工艺优化技术及自动化设备开发技术方面的核心技术体系，同时高度关注下游3D 打印、钛合金材料、精密传动结构等工艺的新应用。行业周期即将迎来拐点，1）平板电脑市场复苏，行业周期逐渐见底，头部厂商产品更新及换机周期的到来推动下游需求提升；2）折叠手机市场快速增长，24Q1 以来，主流厂商折叠屏手机不断实现更新换代，预期未来持续高速增长；3）业内头部企业相继发布AI 战略布局，AI 手机有望持续催化终端换机需求。

积极布局新产能，积极实施人才激励计划：为了满足海外客户需求，公司以资产并购的方式，在越南布局新产能，目前处于办理产权变更、环保消防许可等手续阶段；另一方面公司加快湖南长沙 MIM 生产基地的投产进度，为争取国内更多的业务机会提供有力支撑。为了实行人才激励计划，报告期内公司已完成两轮股权激励计划及一轮员工持股计划。

盈利预测与投资评级：综合考虑公司投资收益等影响，我们调整盈利预期，预计公司2024-2026 年归母净利润为1.4/2.0/3.2 亿元（前值1.7/2.7/4.0亿元），当前市值对应24-26PE 为23/16/10 倍，我们看好新品持续推出带来下游需求复苏，看好公司未来稳步成长，维持“买入”评级。

风险提示：产品定制化风险、项目推进未达到预期的风险、汇率风险。