核心观点：

交通信息化招标正在逐步起量，财政政策发力预期背景下，后续值得期待。从近7 年走势复盘来看，政策利好往往是交通信息化板块行情的核心驱动力，从宏观环境来看，目前国内经济增长预期发生积极变化，政策支持力度加大，针对企业的扶持政策加码，后续财政发力值得期待。从微观数据来看，围绕两大交通信息化政策近期的投招标情况进行梳理后，我们发现，公路水路交通基础设施数字化转型落地情况较好，从10 月开始有起量趋势，多个省级项目招标启动，车路云一体化相关招投标项目节奏稍缓，但胜在体量较大，后续规模化招标有望在25Q1 两会后启动。

我们对近两年有关智驾域和座舱域核心部件渗透率和市场格局相关的数据进行了更新和梳理。（1）从智驾域核心硬件的数据来看，我国整体智驾域相关的渗透率在快速提升。其中，激光雷达和智驾域控装配率提升最快，根据佐思汽研，以激光雷达为例，2024 年1-8 月达84.8 万颗，同比增长254.8%，从市场格局来看，智驾芯片和前视摄像头依旧以海外厂商为主，但国内厂商亦在加速追赶，其余细分赛道如激光雷达和智驾域控都被国内厂商占据主导地位，其中智驾域控领域中，德赛西威为市场龙头，市占份额达23.9%。（2）智能座舱领域中，根据盖世汽车，座舱域控渗透率增长较快，2024 年1-6 月渗透率达23%，同比+9.9pct。从格局来看，座舱芯片行业中海外厂商为绝对龙头，座舱域控、液晶仪表盘、中控等国内厂商市场地位举足轻重。根据盖世汽车，在座舱芯片领域中，高通市占率达66.7%，在座舱域控领域中，德赛西威国内市占率第一，达15%。

投资建议。目前时点，结合产业推进以及交通信息化项目落地节奏，我们建议从两条主线出发：（1）主线1-交通信息化，建议关注金溢科技、通行宝、万集科技、千方科技等智慧交通标的；（2）主线2-智能驾驶核心零部件及服务供应商，继续推荐德赛西威、道通科技，建议关注中科创达、经纬恒润、黑芝麻智能、锐明技术、禾赛科技、速腾聚创、炬光科技、四维图新、均胜电子（广发计算机与汽车团队联合覆盖）等。

风险提示。国内汽车价格竞争加剧及销量波动对相关公司业务的影响；ADAS、高等级智能驾驶域控制器等新产品推广及渗透不及预期；各类非传统汽车产业链厂商入局，行业竞争加剧；相关产业政策进展不及预期；Robotaxi 商业化进展不及预期。