事件。2024 年10 月21 日公司发布2024 年三季报，1-9 月份公司实现营业收入28.04 亿元，同比+28.07%；归母净利润为5.41 亿元，同比+103.08%；扣非后净利润为4.44 亿元，同比+65.67%；经营性现金流净额4.57 亿元，同比+178.62%。

业绩向好。营收方面，公司新能源业务定位高端，不断丰富产品矩阵。1-9月份，数字能源业务实现收入5.91 亿元，同比+77.77%，再次印证强大产品力。

公司深耕数字维修业务多年，构建了汽车综合诊断、TPMS 系列和ADAS 系列在内的三大产品线，同期实现收入21.78 亿元，同比+20.11%。两大业务板块共同发展，构筑公司长期竞争力。盈利方面，Q3 公司毛利率54.99%，同比+0.59pct；同期净利率14.81%，同比+7.42pct，均实现提升。公司积极采取措施降本增效，Q3 销售费用率12.55%，同比-4.46pct；同期管理费用（含研发费用）率21.26%，同比-4.95pct，凸显公司产品力扩张下的规模经济和精细化管理能力。未来公司将坚定推进海外业务，盈利水平有望高位运行。

充电桩业务迎来收获期，前瞻布局海外工厂。公司交流桩包括7kW-22kW的欧标、美标产品，直流桩产品包括40kW-640kW的欧标、美标直流桩、超充桩，已形成了丰富的产品矩阵，可有效满足客户差异化需求。海外新能源汽车渗透率较低，具备广阔发展前景，公司深谙行业发展趋势加码布局充电桩，或迎来较大的量利提升空间。截至目前，公司已在中国深圳、越南海防、美国北卡罗来纳州建立了三大生产基地，构筑了覆盖全球的生产及供应链网络。其中，越南工厂具备供应链管理、运营管理、本地化生产模式以及出口低关税等优势，美国工厂具备美国本土生产及客户服务优势。海外工厂的落地将提高公司全球辐射能力和快速响应能力，同时更好应对全球贸易挑战，也将进一步拉开公司与二线厂商的差距，打造长期护城河。

股权激励凝聚人心促发展。公司审议通过了《关于向公司2024 年限制性股票激励计划激励对象授予限制性股票的议案》，决定向229 名激励对象授予976.96 万股限制性股票。此举将激发核心技术骨干和管理层信心，促进公司长期向好发展。

投资建议：我们预计公司2024-2026 年实现营收41.0、51.6 和66.2 亿元，同比变化+26.1%、+25.8%和+28.5%；实现归母净利润6.5、7.6、9.8 亿元，同比变化+262.1%、+17.1%和+28.9%。当前股价对应2024-2026 年市盈率分别为22、19、15 倍，考虑公司出海践行高端化路线提升量利水平，维持“推荐”评级。

风险提示：新能源车销量不及预期，行业竞争加剧，资产减值风险等。