概伦电子发布2022 年年报，2022 年营收达2.79 亿元，同比增长43.68%，归母利润0.45 亿元，同比增长56.92%，扣非后归母利润0.32 亿元，同比增长38.34%。

投资要点

公司业绩稳步增长，实现年度跨越式发展

2022 年度，公司积极建设EDA 生态圈，打造EDA 全流程解决方案，持续拓展全球集成电路重点区域产业布局，公司实现营收达2.79 亿元，同比增长43.68%，归母利润0.45 亿元，同比增长56.92%，扣非后归母利润0.32 亿元，同比增长38.34。其中，来自境内的主营业务收入比例从2021 年的47.63%提升至2022 年的55.75%，年度收入首次超过来自境外的收入。EDA 工具授权业务实现收入18,254.95 万元，同比增长30.38%；半导体器件特性测试系统实现收入6,158.62万元，同比增长34.75%；一站式工程服务解决方案业务实现收入3,290.29 万元，同比增长410.44%，其中来自境内的收入同比增长240.61%。

聚焦EDA 全产业链，打造全流程解决方案

公司作为国内首家EDA 上市公司，是具备EDA 关键技术的领军企业。在2022 年公司首先以面向制造环节的器件建模及验证EDA 工具为起点，进一步推出了面向设计环节的电路仿真及验证EDA 工具，成功覆盖了设计与制造两大关键环节。同时公司在原有存储芯片领域的布局基础上，在核心环节关键EDA 技术上实现突破，加速推动打造应用驱动的EDA 全流程战略的实施和落地。公司制造类EDA（SPICE 模型、PDK 开发与验证、标准单元库设计及验证等） 、设计类EDA（NanoDesigner 电路设计平台、电路仿真、电路分析等），加速半导体器件与工艺的研发和评估进程，推动DRAM 向1xnm（16-19nm）、1y nm（14-16nm），1z nm（12-14nm）等先进工艺节点、NAND Flash 不断向 64L、92L、136L 乃至更先进的 176L 等先进堆栈工艺演进，为公司经营业绩增长提供稳定来源。

公司的一站式工程服务在提供高收入的同时，通过SDEP 自动化建模平台减少建模所需时间、通过先进的标准单元库生成技术和巨量的计算资源减少标准单元库建立时间，大大缩短工程服务交付周期。从而塑造了快速的EDA 解决方案，主要　　客户包括台积电、三星电子、联电、格芯、中芯国际等全球前十大晶圆厂，同时形成了较高的用户粘性。

2023 年，公司即将推出针对晶圆制造的DFM 解决方案，并联合EDA 生态伙伴，为工艺开发和晶圆制造打造制造端全流程EDA 解决方案。

加强产学研投入，坚持创新发展

公司2022 年研发费用为13,985.21 万元， 同比增长76.01%。不断加大在EDA 领域的研发投入，实现产业技术的更新迭代。同时与高校形成合作，与北大集成电路学院及上海交大学电子信息与电气工程学院相关团队共同发布新一代高精度快速波形发生与测量套件FS-Pro HP-FWGMK；与北大资产经营有限公司合作开发，高精度源测试单元（SMU）和短脉冲测试模组（PIV）及适配的测量算法和测量软件，并集成为通用或专用的半导体参数测试系统；与北大共建EDA 创新联合实验室等。公司通过加强产学研合作，实现EDA 领域的不断创新，不断挖掘工艺潜能，进一步巩固产品市场竞争力与EDA 全领域全环节发展。

盈利预测

我们认为公司作为国产EDA 龙头，不断加大研发投入，打造EDA 全链条优势。预测公司2023-2025 年收入分别为3.98、5.50、7.31 亿元，EPS 分别为0.11、0.18、0.23 元，当前股价对应PE 分别为319、199、159 倍，维持“买入”投资评级。

风险提示

行业景气度下行风险、产品研发进度不及预期风险、行业竞争加剧风险、海外政策变化的风险等。