投资要点

近日，美迪西发布了2023 年三季报。2023 年前三季度，公司实现营业收入11.83 亿元(yoy-4.60%)；实现归母净利润1.15 亿元(yoy-58.68%)；实现扣非归母净利润1 亿元(yoy-62.02%)；实现经营现金流净额-0.09 亿元。

盈利预测与评级：公司专注于临床前CRO 业务，服务涵盖药物发现、药学研究以及临床前研究，为全球的医药企业和科研机构提供一站式新药研发服务。展望未来，医药研发投入将逐步加大，临床前CRO 业务增长动力持续，公司拥有全面的临床前新药研发能力及丰富的研发经验，业绩有望保持增长。预计2023-2025 年公司EPS 分别为1.32 元、1.76 元、2.21 元，对应2023 年11 月15 日收盘价，市盈率分别为60.4 倍、45.3 倍、35.9 倍；首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示：订单波动风险；海外业务拓展低于预期；市场竞争风险；行业监管政策变动风险等。