行业近况

数据安全指导意见发布，带动网络安全、密码、泛国产化等行业多数个股上涨。我们重申安全板块受益政策和产业趋势的长期确定性，2023 年进入需求复苏、降本控费带来的业绩释放期，在陆续政策出台、国产化行情催化下具备估值持续修复基础。

评论

1 月13 日工信部等十六部门发布关于促进数据安全产业发展的指导意见，提出到2025 年数据安全产业规模超过1500 亿元，年复合增长率超过30%；打造8 个以上重点行业应用，建成3-5 个国家数据安全产业园、10个创新应用先进示范区，加强隐私计算、数据流转分析等关键技术攻关、推进标准体系建设、壮大数据安全服务、构建繁荣产业生态。政策亮点：

16 部门联合发文力度空前，提出多项量化目标将助推产业加速发展。

当前发展阶段：1）行业侧，目前数据安全产业发展进度上仍以试点项目居多，但各行业的落地渗透明显加快，以政府（大数据局）、金融、运营商、工业、互联网、车联网行业为代表，且已出现千万元级项目；2）技术侧，部分网络安全关键技术能够直接用于数据安全场景，未来的投入重点更多在探索数据安全场景化。3）商业模式上，数据安全建设需要深入融合客户业务，增强替换壁垒和粘性，对整体解决方案及规划服务能力提出更高要求。

长期视角，国家高度重视数据要素市场建设，数据安全作为技术底座贯穿数据资源化、要素化、产品化全生命周期，数据要素体系的发展支撑数据安全的市场容量扩张。

估值与建议

推荐估值处于价值区间的深信服；增速维持高增、利润弹性更高的奇安信、安恒信息；以及受益密评景气度提升的密码领域龙头信安世纪，建议关注三未信安（未覆盖）；推荐泛国产化稀缺标的太极股份、建议关注左江科技（未覆盖）。

风险

政策落地不及预期；核心技术攻关进度不及预期。