亚马逊将向AI 公司Anthropic 投资40 亿美元，双方将在大模型训练领域展开广泛合作。Anthropic 表示，协议签署后，公司将可以使用AWS 云服务上的Trainium 训练芯片和Inferentia 推理芯片，同时，AWS 将使用Anthropic 的技术完善Amazon Bedrock（一项大模型API 服务）的各项能力。

前有微软+OpenAI，后来亚马逊+Anthropic，AI 战局正酣。早在2019年7 月，微软就向OpenAI 投资了10 亿美元，并为OpenAI 提供支撑大模型研发所需的算力，OpenAI 所有的服务都运行在Azure 上。此后激烈的竞争便开始显现：今年3 月，OpenAI 与微软竞争对手Salesforce 合作，前者为后者提供AI 聊天机器人技术，7月，微软作为合作伙伴，为Meta 的LLaMA2发布会站台。我们认为，这种越发显性化的商业战争背后，本质是AI 大模型的天价成本带来的营收压力——据SemiAnalysis 测算，OpenAI 每天花费近70 万美元维护ChatGPT，而2022 全年OpenAI 的营收仅2800 万美元，同时，根据协议，微软要分走OpenAI 75%的利润，OpenAI 必须积极拓展GPT 的应用场景，持续获得现金流，才能保证企业的良性循环。我们认为，在这种激烈但良性的竞争中，AI 产品的广大用户有望率先受益。

亚马逊看似沉寂，实则一切才刚开始。作为云计算龙头，AWS 此次在大模型上倾注筹码，有望延续龙头地位。资本运作的背后必然是双赢的预期，Anthropic 获得了AWS 算力使用权，而AWS 则依靠Anthropic 的Claude2大模型构建Bedrock 服务，Bedrock 的客户可以享受复杂对话、创意内容生成和复杂的逻辑推理服务，例如，LexisNexis Legal & Professional 正在使用定制的Claude2 模型提供法律起草功能；资管公司Bridgewater 正在研发AI 投资分析师，用于计算财务指标并创建投资摘要；旅游出版商LonelyPlanet 依托数十年的旅行内容数据要素，提供连贯、精确的旅行建议。AI应用并非空中楼阁，它们已经悄然迈入人类的日常生活中。

此次资本运作最大的启发——“卖铲人”仍是赢家。OpenAI、Anthropic缺乏算力资产，算力巨头通过分享算力资源快速获得大模型技术，也给我们提示了一个明确的投资路径：AI 时代，掌握算力者为王，云厂商如此，设备厂商亦如此。A 股市场，我们始终看好光模块在算力建设中的重要地位，以及配套的光器件、光芯片、交换机等；同时重点关注算力租赁这一新兴业态。建议关注：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、盛科通信、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、中兴通讯、恒为科技、中贝通信、云赛智联、三大运营商等。

风险提示：AIGC 发展不及预期，算力建设不及预期，商业竞争风险。