事件：公司发布2023 年三季报，2023 年Q1-3 实现营业收入0.40 亿元，实现归母净利润-8.29 亿元（去年同期-5.10 亿元），实现扣非归母净利润-8.56 亿元（去年同期-5.47 亿元）。

点评：舒沃替尼销售启航首个季度销售亮眼，数据持续展现差异化，全球进展顺利。戈利昔替尼全球注册临床数据亮眼，国内NDA 并获得优先审评资格，海外进展可期。FIC 药物DZD8586 首次亮相学术会议，后续数据读出可期。研发费用保持增长，管理费用受到股权激励费用摊销影响增长较多。

盈利预测与估值：公司深耕转化医学，专注首创药物和突破性治疗手段的开发，已形成丰富的产品线，保持较高的行业竞争力。随着舒沃替尼和戈利昔替尼全球注册的持续进展以及DZD8586 等后续FIC/BIC 研发管线的不断推进，公司有望拥有多款全球获批的创新药物，我们调整盈利预测，预计公司2023-2025 年EPS 分别为-2.79 元，-2.27 元，-1.21 元，维持“增持”评级。

风险提示：新药研发不达预期，产品销售不达预期等