事件：公司发布2024 年半年报，2024H1 公司实现营业收入9.1 亿元，同比增长7.37%；归母净利润1.67 亿元，同比增长 1.62%；扣非归母净利润1.57 亿元，同比增长 5.98%。其中2024Q2 单季度公司实现营收4.68 亿元，同比增长0.96%，环比增长5.69%；归母净利润0.91 亿元，同比增长0.53%，环比增长20.78%；扣非归母净利润0.89 亿元，同比增长6.83%，环比增长29.41%。

非晶产能持续扩充，全球化布局再上新台阶加速出海。2024H1，公司持续拓展非晶产品在全球的应用，进一步提升了公司在全球复杂多变经济环境下的抗风险能力，海外业务市场持续推进中；同时，公司新建“年产1.5万吨非晶产线”进展顺利，预计2024 年下半年落地达产，年设计产能预计将达到近11 万吨，产能逐步释放应对全球市场需求。

纳米晶与磁性粉末产品两翼齐飞，品质驱动销量提升。公司持续提升相关产品的稳定性和可靠性，纳米晶与软磁粉末产品均实现了销量增长，同时，公司的磁性粉末和纳米晶产品在光储、新能源汽车等领域取得客户认可，以品质引领销量增长。

研发投入保持高增态势，以创新筑牢公司护城河。公司持续加大研发投入力度，以创新作为驱动公司业绩增长的主要引擎，2024H1 公司研发投入达到0.59 亿元，同比增长65.61%。24H1，公司维持有效专利190 项，其中发明专利131 项，实用新型专利59 项，PCT 国际专利及进入海外国家阶段专利申请累计63 项，国内申请处于审查阶段专利47 项。

投资建议：我们预计公司2024-2026 年实现营收19.88/22.94/26.56 亿元，归母净利润分别为3.92/4.65/5.70 亿元，EPS 分别为3.26/3.88/4.75 元，P/E 分别为19.80/16.66/13.61 倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示：海外业务拓展不及预期；扩产进度不及预期；原材料大幅波动风险。