事件：近日，公司发布2023 年年报及2024 年1 季报。2023 年，公司实现营业收入7.05 亿元，同比增长54.86%；2024 年Q1，公司实现营业收入1.62 亿元，同比增长4.30%。归属于上市公司股东净利润为-1.19亿元，归属于上市公司股东的扣非经常性损益的净利润为-1.23 亿元。

BAT1806（托珠单抗）全球推广顺利。4 月26 日，公司自愿披露收到了欧洲药品管理局（“EMA”）的通知， BAT1806 获得EMA 人用药品委员会（“CHMP”）积极意见。CHMP 建议欧盟委员会批准BAT1806 上市。BAT1806（托珠单抗）已于2023 年1 月获得中国国家药品监督管理局批准上市，是国内获批的首个托珠单抗生物类似药，也是全球首个托珠单抗生物类似药。2023 年9 月，BAT1806 获美国FDA 批准上市，是第一个由中国本土药企自主研发、生产且获得美国FDA 上市批准的单克隆抗体药物，也是美国FDA 批准的首款托珠单抗生物类似药。

研发管线进入收获期。截至2023 年12 月31 日，公司已有3 款产品获国家药监局上市批准，包括：格乐立（阿达木单抗）、普贝希（贝伐珠单抗）和施瑞立（托珠单抗）；2 款产品获FDA 上市批准：TOFIDENCE（托珠单抗）和Avzivi（贝伐珠单抗）。同时，托珠单抗注射液和贝伐珠单抗注射液已向EMA 递交上市申请。此外，公司有1款产品（BAT2094 巴替非班）已向国家药监局递交上市许可申请，6 款产品处于III 期临床研究。

投资建议：公司坚持创新驱动发展战略，致力于开发新一代创新药和生物类似药，用于治疗肿瘤、自身免疫性疾病、心血管疾病以及其它危及人类生命或健康的重大疾病。我们预计公司2024-2026 年实现营业收入12.22/16.48/20.60 亿元，维持“增持”评级。

风险提示：行业政策变动风险、新药研发风险、在研产品上市不确定风险、国际化推进不顺利风险、市场竞争风险等。