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威高骨科(688161)科创板公司动态研究:集采补差结束 业绩进入上升通道

国海证券股份有限公司 04-03 00:00

事件:

威高骨科于2024 年3 月27日发布2023 年年度业绩公告:2023 年公司实现营收12.84亿元,同比下降37.63%。实现归母净利润1.12 亿元,同期下降81.3%。

投资要点:

产品中标价格理想,公司市场份额有望继续提升。2023 年,公司“威高骨科”、“健力邦德”和“威高海星”三大品牌的普通接骨板系统、锁定加压接骨板系统(含万向)、髓内钉等创伤类系统产品大类、运动医学产品全线中标,单独报价产品均以理想价格中标,需求总量占比提升显著,尤其是可吸收锚钉产品系列,在此次带量采购中取得突破性进展。

优化产品结构,拓展创新领域。公司聚焦骨科领域,持续优化产品结构,拓展创新领域。运动医学全产线得到验证,为公司发展提供新增长点;新型骨科材料研发取得突破进展;手术设备及新领域布局完善;积极拓展组织修复领域PRP 产品适应症,取得显著效果。

公司加快新产品引入和上市速度,丰富产品矩阵,持续改良和更新产品,提升临床使用效果和客户满意度。

精细化数字化转型,经营效率显著提升。公司围绕“数字化工厂”长期战略,专注于精益生产和PSI 产销存规划。在精益生产方面,通过试点项目和设备管理体系提升了生产效率和产品质量。在PSI产销存规划方面,优化了需求管理和交期承诺,确保交付可控。生产周期缩短30%,客户体验得到显著改善。

盈利预测和投资评级。我们预计2024-2026 年公司营业收入为15.15、17.42、19.68 亿元,归母净利润为2.49、2.97、3.52 亿元,对应PE 为42.95x、36.02x、30.38x。由于公司持续聚焦核心业务,创新实力逐渐加强,产品覆盖逐渐全面,不断强化内生增长驱动,首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示。集采降价风险、销售不及预期风险、市场竞争加剧风险、新品商业化不及预期风险、行业政策风险。

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以上内容仅供您参考和学习使用,任何投资建议均不作为您的投资依据;您需自主做出决策,自行承担风险和损失。九方智投提醒您,市场有风险,投资需谨慎。

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