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医药生物行业2023年6月投资策略:成长资产性价比凸显 积极配置创新药械企业

国信证券股份有限公司 2023-06-05

医药行业:5月下跌2.50%跑赢指数,子板块中仅中药上涨。医药行业在2023年5月份下跌2.50%,跑赢沪深300指数3.22%,整体表现位于全行业中上游。分子板块看,中药板块上涨3.90%,医疗器械、医药商业、化学制药、生物制品及医疗服务板块分别下跌1.74%、2.96%、3.11%、5.76%及6.36%。

6月医药行业投资观点:今年以来医药行业细分板块走势持续分化,估值不断收敛,目前不少成长性细分行业中最优质的资产从3-5年的维度来看已经具备很好的性价比,建议向医药硬核成长资产集中仓位,积极配置具备真正创新能力和国际化潜力的创新药、创新器械企业,分享未来3-5年创新兑现和产品出海的红利。

创新药:部分公司重磅产品近期在临床审评审批进度上遇到了一定的问题,市场悲观情绪放大了事件的影响,我们认为这些属于自2021年下半年以来监管趋严后预期之内的事情,有一定代表性但更多是个性化的事件。同时行业进入门槛提高将更大程度有利于研发能力突出、具备差异化竞争力的企业。从今年以来全球研发热点及国内创新药企业的研发成果来看,国内创新药行业竞争力系统性提升的大趋势没有发生任何改变,未来3-5年仍然是核心企业国内外实现快速发展的最好窗口期。持续重点推荐恒瑞医药、康方生物、康诺亚、百济神州等公司。

创新器械:在医院诊疗秩序恢复及集采、DRG等政策不断深化的大背景下,低渗透率、低市占率、高成长性、高壁垒、具备优秀商业模式的细分板块仍是最值得投资的方向,建议积极配置内镜、电生理、大型影像设备、科研仪器等领域,同时关注骨科、TAVR行业的积极变化。

持续重点推荐迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、开立医疗、澳华内镜、南微医学、微创医疗、威高股份、惠泰医疗、沛嘉医疗、新产业等公司。

2023年6月投资组合为A股:恒瑞医药、迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、新产业、美好医疗、药康生物;H股:康诺亚、康方生物、威高股份、锦欣生殖、石四药集团、环球医疗。

风险提示:疫情反复的风险、研发进度不及预期的风险、监管政策调整的风险、医保降价超预期的风险、商业化进度不及预期的风险。

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以上内容仅供您参考和学习使用,任何投资建议均不作为您的投资依据;您需自主做出决策,自行承担风险和损失。九方智投提醒您,市场有风险,投资需谨慎。

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